Perubahan Psikologi Market
Jika kita susun kronologinya, beberapa hari lalu market baru saja menghukum para short trader secara agresif. Saat itu banyak trader yang meyakini Bitcoin akan turun sehingga membuka posisi short dalam jumlah besar. Namun market bergerak naik dan memicu short squeeze yang menyebabkan lebih dari $500 juta posisi short dilikuidasi. Setelah peristiwa tersebut, psikologi pasar berubah. Banyak trader yang sebelumnya bearish mulai berubah menjadi bullish. Mereka mulai percaya bahwa kenaikan akan berlanjut dan membuka posisi long baru. Di sinilah market sering melakukan apa yang disebut sebagai rotation of pain, yaitu perpindahan rasa sakit dari satu kelompok trader ke kelompok lainnya. Saat mayoritas mulai mengejar harga naik, market justru melakukan koreksi dan menghapus sebagian besar posisi long yang terlalu agresif.
Apa yang Dikatakan Data 90 Hari?
Grafik kedua memberikan konteks yang jauh lebih penting. Dalam 90 hari terakhir terlihat bahwa setiap kali Bitcoin mengalami pergerakan besar, hampir selalu diikuti oleh gelombang likuidasi besar baik dari sisi long maupun short. Namun ada satu pola yang cukup jelas. Ketika harga Bitcoin berada dalam tren naik dari area sekitar $65.000 menuju lebih dari $80.000, beberapa kali terjadi long liquidation dan short liquidation secara bergantian. Ini menunjukkan bahwa market tidak bergerak dalam garis lurus, melainkan secara bertahap membersihkan leverage berlebih di kedua sisi. Menariknya, pada awal Juni terlihat lonjakan long liquidation yang sangat besar, bahkan mendekati level tertinggi dalam 90 hari terakhir. Setelah itu harga Bitcoin mengalami penurunan tajam dari area sekitar $80.000 menuju area $65.000. Artinya, market telah berhasil membersihkan sebagian besar trader yang terlalu optimis pada puncak harga.
Apa yang Bisa Kita Baca dari Kondisi Saat Ini?
Secara psikologi pasar, kondisi saat ini menunjukkan bahwa market masih berada dalam fase pencarian likuiditas. Banyak trader sering berpikir bahwa market bergerak berdasarkan berita, sentimen, atau opini mayoritas. Namun data likuidasi berulang kali menunjukkan sesuatu yang berbeda. Market cenderung bergerak menuju area di mana terdapat akumulasi leverage terbesar. Beberapa hari lalu targetnya adalah short trader. Hari ini targetnya adalah long trader. Besok bisa saja kembali berubah tergantung di mana posisi leverage paling banyak berkumpul. Inilah alasan mengapa trader yang terlalu yakin dengan satu arah sering kali menjadi korban.