《Lighter 带给我们的思考》 ———————————— 1.Perp赛道是否能点燃牛市? 首先，我们要考虑一个问题，什么赛道可以点燃这个牛市？有什么必然条件？ 如果以上一轮的DEFI牛市来说，那基本条件应该是刚需路径，引领创新，造富效应和沉淀资金（流动性）。 上述条件代入到现在已有的热门赛道，RWA缺乏造富效应。AI具有创新，但无法沉淀资金。稳定币/社交/游戏等赛道也同样很难同时符合条件。 如果把时间也缩短到这个牛市，在可见的赛道范围内，符合条件的大赛道可能还在defi。 上个周期的代表项目是现货dex uniswap，这个周期随着layer2等技术的发展，很可能让Perp具备商业化的条件。 让人兴奋的是，Hyperliquid（HL）让我们开始看到了一些答案。 HL证明了Perp 处于一个真实的刚需路径，吸引了50亿美金的TVL，基于HL强大流动性的创新产品在尝试，平台产生了巨额的真实营收，带动了代币价格形成向上的飞轮。 同时，HL也给了后续的 Perp 项目带来更多的启示，以推出更多的方案来推广Perp的应用，其中集中大成者就是Lighter。 零手续费的杀手锏，吸引了更多的用户涌入链上的Perp。如果说HL是行业范式，Lighter可以说是应用推广者。 Lighter 的病毒式发展将对于 Perp行业具有推动作用。一旦吸引的资金量和用户形成规模效应，很可能点燃牛市，基于Perp的创新再次形成思潮。因此，我们需要保持到Lighter数据的关注，观察它能否接力后推动Perp来到新的高度。 2.zk技术是否能在应用上体现优势？ ZK技术一直处于一种叫好不叫座的尴尬地步。资金的选择是最真实的，以layer2赛道为例，基于ZK方案的TVL不足OP方案的零头，可以说在公链市场惨败，并不具有显性的优势。 如今，在应用端的Perp开启新的较量。 基于 OP 方案的 HL 已经获得了不错成绩，基于 ZK 方案的 Lighter 是否能利用技术优势转化为产品优势成为了关键。 如果 Lighter 能有更好的表现，可能对于 zk 技术的各个赛道都有推动，zk技术的应用很可能被行业重新定价。因此，这会是一个很好的观察机会。 再者，如果基于 zk 技术的产品更加透明/去中心化/可组合性，那或许将带来更大创新，defi 乐高再重启。 3.商业模式是否能引领创新？ 除了zk技术，Lighter的优势在于0手续费&易推广的商业模式，这是一种更轻的创新。 一般在传统行业常见，在加密行业并不多。因为一般情况下，大家的共识是加密用户的获客成本很高，且客户群小，所以收费模式应该是相较于传统更高的费用以保证有限的收入。 （比如MetaMask/Phantom 的swap手续费竟然接近0.8%，如果你会使用uniswap或者别的聚合器估计也不会使用它） 在之前，大家更看中加密应用的技术优势，进而转化为产品优势。 而现在，如果 Lighter 的商业模式可以快速获客，甚至吸引大量的 cex 用户，获得商业上的成功。那种商业模式的创新会很快受到青睐，更多的 Dapp 会基于现在的技术方案，利用商业模式的创新来转化为自己的产品优势。 4.发币方式是否可以回归链上？ 现在的发币方式几乎被cex的各种alpha所垄断，但这个方案并不长久。对于项目而言，获取了一定的流动性，但这种一次性买卖，交出了巨大的筹码，稀释了社区的份额，对于项目的长期发展不利。 如果项目不上cex，流动性注入到链上，除了要面对流动性承担的成本问题，还需要市商/衍生品等其他服务，对于项目而言根本无法自己去构建，因此更需要划算的一站式服务平台。因此发币方式回归链上的前提是链上基础服务设施的成熟。 HL虽然是第一个可行的方案，但目前还不是一个主流的选择。首先，Perp还需要更大规模的用户。再者，需要更具有性价比的方案，更安全周到的服务等。这需要HL/Lighter 带动行业的再次发展，通过市场去验证。 可以想象，如果主流项目方选择 现货 合约 在链上直接发布，做市和用户都在 Perp。链上的各类 defi 应用可以无缝衔接，那将带来链上的全面爆发时代，发币的方式将自然回归链上。 5.空投让用户和项目方利益对立吗？ HL用实践给出了答案：不是。 也推翻了之前的2个质疑： 1.因为项目方很难区分女巫，空投给用户的份额越多，造成的抛压越多，越不利于项目方的发展。 2.空投只是广告，空投是伪需求。 对应的结论是： 1.用户的抛压由项目的产品决定。 优秀产品的项目方更加自信，他们的社区也是。TGE会是试金石。而那些口头上重视的社区的项目，需要购买大量kol 去维持的项目，往往更担心这个问题。 2.空投模式本身没有问题。 空投是当下最有效的分发方式，直接激励真实的早期用户，形成良性循环的开启。利用得当，让社区用户成为项目的商务人员，项目团队则花费更多的精力聚焦于产品上。（注：HL 只有11名核心团队） 很明显，益处是长期性的，不仅仅是广告属性。 到目前为止，Lighter 一直在空投思路上跟随 HL，并进行一定的创新。利用黑盒机制，降低散户获取积分的门槛，平衡鲸鱼用户的积分产出。在空投的分配上试图做的更加均衡。 因此，我们需要 Lighter 再次证明空投模式的正确性。 —————————— 综上，Lighter 是当下行业时期的产物，特别是在链上创新整体萎靡的背景下，这种实用创新更显得尤为重要。链上项目已经站在应用时代的十字路口，如何让加密产品低门槛/低成本的推广使用，可能是成为了当下的最大方向和需求。 可以说，我们下一步需要步入DAPP的爆发时代。 Lighter 带我们的思考不止于此，通过对 Lighter 成长路径的观察，我们或许可以洞察到更多的机会。 @lightercn @Lighter_xyz

我的 Lighter 手机。😄 @Lighter_xyz

骂的真脏。fuck

目前看来，最成功的 RWA 就是 @Polymarket 了。

微策略卖币结果争议，可能加速 $POLY 发币。 之前的治理代币并没有实际的共识治理作用，主要还是纯web3项目和现实关联度差，缺少刚需场景。 如果使用 POLY代币质押来发起话题，完善规则奖励 和介入判定，对于模糊性的问题可以有一个共识性的答案，这个机制似乎要好很多。也更加去中心化。 回头看，我不觉得web3之前的各种方案都是泡沫，很多事物只是场景需求的显性要远晚于项目的认知，也就是需要时间才能验证，跑通反而是之前发生的。 另一个问题，对于科技越发达，现实越失控的时代，很多模糊性的事件需要一个工具来对冲。你或许不会因此而赚钱，但可以一定程度保护自己的利益。 我不认为当下所有的金融市场都是市场化的（比如微策略通过试探性卖币就可以左右短期btc的价格），当然我认为不认为都不重要，现实是个体的利益往往被无情肆意碾压，没人在意，也没有工具可以保护自己的利益。 预测市场起码在当前阶段给了一个普通个体一个新的选择。 最后，如果预测市场的机会仅仅在传统的体育等领域，我觉得市场只需要 kalshi 。预测市场真正的机会大概在模糊事件这些新领域中。 就像 PerpDEX 如果只是可以便宜手续费交易加密货币，我想是没有未来的。

2016 年畅想：十年后去中心化金融将把纳斯达克送上断头台！ 2026 年今天：支持美股交易和分红是划时代的创新！ ps：2016 年 eth2 岁。🥲

币圈花了十年建了最好的基建，但交易着最垃圾的资产。 这句话，太锋利了。

今天 @Polymarket 一直出问题🤦‍♂️ 是为世界杯做准备吗🤔

有点意思。一切可 perp 。

确实， @Polymarket 今年似乎越来越不对劲了。 不是自由，而是越来越束缚。 对于空投，我个人觉得官方应该保持一定的克制。让信者上，疑者走。产品是核心，营销是次要，类似于 HYPE 这样的风格。 不要因为空投而认同我，因为认同我而有空投。 如今空投似乎变成了一种营销和透支。作为这个体量的项目，我觉得不太妥当。 确实，今年的市场策略，不是向外，而是花更多的精力向内分配，我觉得并非是最优的。

如果因为 @variational_io 融资了 50m 的消息而重点去 farm 它，我觉得并不是个成熟的想法。 拿去融资的消息，VAR 和昨天的有区别吗？🤔 并不是 FUD $VAR ，我只看数据。

之前的逃生舱功能，如果担心 @Lighter_xyz 协议宕机或者不靠谱，直接使用逃生舱把资产从 Lighter 跨到 以太坊主网。 这是我最认同的 L2，应用就是应用，关键时刻让用户有最后的提现权限。 把功能交给协议，把底线还给用户，把安全同步给主网。 如果觉得以太坊不安全，当我没说。🌚

冷知识： @Polymarket 这个空投网站3月份就已经出来了。（且没有一点变动）

关于 @Polymarket 的空投。我觉得还是量力而行吧。之前只是不建议刷，现在更保守了。😂

有空了，本来想整理一下关于 @Polymarket 的信息。结果昨天晚上官方团队直接明牌了。想必，空投已经进去了倒计时阶段了。 -空投是什么时候？ 现在主要有2种猜想。 一 6月16日，理由：pm 上线6周年。 二 7月9日，理由：疑似claim界面上下面的周四和9。 我觉得7月9日更加合理一点。 有个细节，去年7月9日，QCX（一家 CFTC 许可的衍生品交易所）获得监管批准，随后 7月21日 PM 收购了它（可以理解是 PM 的提前布局和收购）。 CMO 访谈中说过，上线美国市场后推进代币，收购 QCX 是合规化进入美国市场的开始，在今年7月9日这一天发空投相关的公告，也算是一种政治正确的猜想。 当然，只是猜测。我个人觉得实际的空投要晚一些。 -空投规则 先说结论，会更像 HYPE，但比 HYPE 会更难一点。（不要太乐观） *PM CMO 之前对于 HYPE 空投表示过赞同 不光来自于 HYPE TGE的规模和现在 PM 规模的差距，更重要的是交互的难度/成本，用户对于平台的认知门槛，会加剧分配的差距。 也就是之前谈到的，策略是核心。（x.com/timemoonc/status/20382…） 落到数据筛选上，你或许不太容易从 HYPE 的交易记录上一眼看出是否是“有效交互”，但是 在 PM上的交易历史上，你能很快分辨那些无效的交易。加上AI技术的发展，站在平台的视角上，面对将近200万的用户，你会均分吗？ 无关格局，只谈合理。 至于具体的数据规则，我觉得比较简单，核心是交易量决定基数，行为决定加权系数（利用AI做真实性判断进而得出系数，并不困难）。 交易量上有手续费耗损，下有官方的女巫制裁，含金量还是可以的。

省流版 1. $poly 代币质押分等级来抵扣手续费，和 lighter 类似，质押越多使用越便宜。质押锁仓 → 降低交易成本 → 高频/大户/做市商有动力持有或质押 POLY。 2.测试网已经在测试了。进度和去年冬天的规划也差不多。 也意味着，空投有，且并不太远了。 @Polymarket

PM @Polymarket 已经恢复了，可能前端的有些持仓的显示还有些问题。等待修复。

看来 PM 的博弈点又从交互策略退回到是否空投了。 比如：polymarket 要做 perp 了和发币的可能关系是什么呢？ 如果回答不了这个问题，先思考一下，pm 为什么做 perp?和 hype 会有什么区别？和 预测市场有什么业务结合点？官方说的创新又可能是哪里？ 显然，这些都是未知。 问题都搞不懂更不要说答案了。 与其天天在考虑发不发币（不取决于你我），不如研究策略。 发空投了你赚，不空投了你靠近赚钱 积累经验。 @Polymarket 明天晚上7点V2更新，可能会有很多线索了。

1.eth 可以当保证金了，去年的线路兑现。 2.交易 agent 可以玩了，结合到 ai 工具交易门槛极低，可以预见 perp dex 完全开启平民策略之战。 @Lighter_xyz

离谱！我说怎么去年从API上拉的数据和实际的比赛对不上。 @Polymarket 造成策略完全失真。

我们跑 @Polymarket 的云服务器被盗了，一些私钥泄露，EVM 地址被清洗了（被盗的U都提到 okx 了）。 改了，还是老老实实用本地来跑策略了。不图省事了。 幸亏被盗有限，且清楚了原因。 大家注意安全，不要倒在前夕。