🇧🇷 15y Public Equities (ex-Head of Research @ top Brazil fund). Experience w/ Alternatives & Illiquids. Former Public Co. Board Member. Tech enthusiast.
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Jun 2
Everyone is debating whether Zuckerberg's performance monitoring is surveillance. In 1991, Danaher was also tracking 50 employee metrics. That was 14 years before they narrowed it to 8 that made the whole system unique.
The issue for $META is whether the data will become legible to run a self-improving harness on.
AI companies are spending billions rebuilding what Danaher built in 1984. The vocabulary has changed, but the architecture hasn't.
1. Kaizen event → Fine-tuning loop
2. Defects per million → Hallucination rate
3. Escalation to supervisor → Human-in-the-loop
[ $DHR & $META - full piece ↓]
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Jun 2
$BRK likely would not scale its $GOOGL investment to $30 Billion without thoroughly analyzing the return on investment of the AI datacenter buildout.
While markets worry that rising depreciation will stifle near-term EPS growth amid massive capital expenditures, Berkshire possesses the capital duration and patience required to let this scale of investment bear fruit.
Traditional infrastructure assets rarely achieve a payback period under 5 years. Yet, structured debt vehicles for Neoclouds ($CRWV / $NBIS / $IREN) currently amortize in 4 years or less.
Because Alphabet utilizes its proprietary TPU chips, it should achieve a 30% faster payback timeline, reducing the capital recovery period to roughly 3 years.
Berkshire managers focus on owner's earnings and actual cash flows rather than accounting EPS. If the industry deploys the projected $7.5 Trillion in cumulative AI infrastructure (~$1.5 Trillion annually) and $GOOGL captures a 20% incremental share, the company will deploy over $300 Billion in Capex compounding at a 3-year payback cycle at the TPU level for years to come.
Jun 1
Greg Abel gettin' jiggy with it:
$BRK is investing $10 billion directly into $GOOG to help fund its AI buildout plans as part of an $80 billion overall equity raise:
$10B - BRK
$30B - underwritten offering
$40B - ATM to begin Q3 2026
Abel has now announced $17B across two deals in the past 24 hours.
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Jun 2
[1/7] Depois do meu post sobre #CSAN3, um gestor que respeito me mandou mensagem:
"Isso é idêntico ao que Buffett fez com as tradings japonesas via $BRK. Comprou empresas lastreadas em commodities, com dividendos acima do custo do capital, usando dívida."
Ele estava certo na tese. Errado na estrutura dos deals.
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Jun 2
[6/7] A tese era a mesma. A execução era estruturalmente incompatível com o Brasil.
Buffett capturou um regime único: juros zerados no Japão, sem risco cambial, sem chamada de margem, bonds de prazo longo.
A Cosan entrou no mesmo trade numa estrutura com custo flutuante e vencimentos curtos. O problema foi o descasamento entre ativo e passivo.
Por sinal, a #VALE3 hoje é cotada > R$80, fora os dividendos do período.
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Jun 1
[1/10]
A Cosan ($CSAN3) é um dos estudos de caso mais interessantes sobre alocação de capital no Brasil.
Em conglomerados, a qualidade dos ativos é condição necessária, mas não suficiente.
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Jun 1
[10/10] E o que talvez não tenha precificado
A holding ainda precisa de ~R$2 bilhões de dividendos por ano para servir a dívida e pagar o G&A. Por isso as matérias recentes a respeito do IPO da Compass e da venda do controle da Rumo. O dinheiro tem que estar disponível na Holding.
O que pode ainda não estar refletido: em setembro de 2025, BTG Pactual e Perfin entraram como sócios da holding via aumento de capital de R$9-10bi. BTG aportou R$4,5bi (29,8% do acordo de acionistas); Perfin aportou R$2bi (20,2%). Os três sócios passam a deter 55% do capital social da Cosan.
Pela primeira vez, Ometto tem sócios com capacidade real de influenciar a alocação de capital, e com incentivo financeiro para exercer esse papel.
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