我采访了币安联席 CEO 何一 @heyibinance 在这次对话中，她的表达直接而清醒： “现在只是万里长征的第二步。” “要学会 5G 冲浪，千万不能让自己变成老登。” “一代人有一代人的鸡蛋要领，今年的鸡蛋，没有白发。” 2025 年正在走向尾声。 这一年，有高光，也有遗憾。 选择在此刻上线《加密通话》第三期， 是因为这一年的一些感悟， 在与一姐的对话中，变得格外清晰。 八年如一日的建设者心态，不断答题，持续交卷。 或许这才是穿越牛熊、保持竞争力的关键。 加密行业的明天，永远无法被准确预测。 接下来，可能是冷清沉寂的一年； 也可能，是下一段周期的起点。 广阔天地，大有作为。 2026 就要来了， 你准备好了吗？

有必要这样吗？ 推特上真的有一些坏逼。 美股好你就踏实玩你的，做做信息分享得了。 本来资本积累都是在币圈赚的，结果现在说币圈人都是蠢逼。 为了自己的美股平台返佣，还有粉丝经济，刻意制造对立是吧，玩上裹挟大众这套了🤣。 没人逼着你二选一，也别用这种方式煽动情绪。 就这种熊市唱衰，牛市追涨的，我见的太多了。 比特币涨得时候，这种人口号就是“你永远可以相信比特币！” 跌了说币圈是臭大粪，合着《天才法案》《清晰法案》都是狗屁是吧。 真这样的话。 前两天美股回调，我也没看到你号召去加仓啊， 哥，那两天你咋不言语了呢？ 言行不一致，老吹牛逼，何必呢？

币圈人的美股IPO初夜 捅咕了一晚上 最后让人家用肚脐眼给骗了

都2026年了，还有代投跑路这么一出儿 某种意义上币圈也是领先太多了😂

SpaceX绝对是一家伟大的公司，除了让投资者人均参与 $SPCX 以外， 对普通大众的影响也很大， 治好了很多人一看火箭升空就流泪的毛病。

除了关注世界杯、spaceX 熊市里值得参与的只有稳定理财了 USD1这波年化能到10.5% 不过限额2000 solana:USD1ttGY1N17NEEHLmELoaybftRBUSErhqYiQzvEmuB ，活动补贴到这个月底 这种稳稳赚的活动希望多多续杯👏

哥，咱们用币圈思维去定价美股，用以往经验衡量SpaceX，真能走到对岸吗？ 人类史上最大IPO，是我们能判断明白的吗？ 想那么多也没用，这种战役怎么都得干一下子， 可以输，但不能因为害怕输，连牌桌都不上。

一晃又到世界杯了。 记得上届世界杯，正好赶上疫情尾声。 决赛那天我刚好阳了，嗓子疼得像吞刀片一样，但还是硬撑着把阿根廷和法国那场决赛看完。 现在回头看，居然已经过去 4 年了。 这届比赛大部分比赛都在白天，不用熬夜看球了。 行业也发生了巨大变化，预测市场开始真正走进大众视野。 看球、聊球、分析阵容和比分，可以通过对比赛的判断直接变现，免去了跟朋友的抬杠。 毕竟钱在哪，心在哪儿。 世界杯也是Byreal Predict首批上线的核心市场之一，从 6 月 11 日到 7 月 19 日，48 支球队、104 场比赛，每一场都会开放独立预测市场。 @byreal_io 是基于Polymarket打造，链上Yes/No预测市场，依托Polymarket流动性，采用链上结算，可以在Byreal的网页端和App随时参与。 无论你是坚定支持传统豪门，还是擅长捕捉黑马爆冷机会，都能找到对应的市场参与。 同时上线的还有正在打的NBA总决赛，不过今天这场比赛应该给很多人都整的挺生气的，今日一役，马刺应该夺冠的心气儿都打没了。 等世界杯结束后，还会陆续开放加密货币、宏观经济、政治等更多类别的预测市场。 从某种程度上说，预测市场最大的乐趣在于，它不只是看比赛结果，而是把每个人的观点和判断变成一个可以被市场验证的东西。 四年前，我们更多是在熬夜看球、跟朋友争论谁能夺冠； 四年后的今天，世界杯还是那个世界杯，但参与方式已经完全不一样了。

见证历史： 俄乌战争持续时间，已经超过第一次世界大战。

交易所、美股平台都在疯狂私信Serenity寻求合作。 一个在全球多个市场都拥有影响力、甚至能影响市场情绪和资金流向的人， 应该不会下场参与平台之间的流量争夺的。 @aleabitoreddit 的订阅费只有1美元，做账号根本不是奔着靠兜售信息、收割流量去赚钱的。 作为一个有深度拆解路径能力的产业投资人，她习惯看一件事情未来会演化出的完整链条。 她看到的肯定不只是合作本身，而是一连串复杂的因果关系和潜在风险。 况且人红是非多，尽管她一直保持神秘，但外界的各种猜疑已经四起，这时候任谁也不会主动给别人留下攻击、质疑自己的话柄。 比起合作邀约，私信她请教真正有疑惑的问题，或者向她发出纯粹的采访邀请，可能更容易得到她的回复。

一时间语塞，真不知道该说什么好😂

未来90%的山寨币都会归零： 和qinbaFrank聊完后，我对AI、美股和Crypto的认知重构与思考总结 这期访谈的视频有接近2个小时，但最终因为时长和观感原因，剪成了26分钟。 很多关于AI、加密市场、美股以及未来金融体系的话题都没有完整放出来。 那些没剪进去的部分，加上我后来重新翻阅他过去一年大量推文后的思考， 我发现他的核心研究对象从来都不是Crypto，而是： 资本、技术与生产力如何重构世界。 Crypto只是其中一个结果。 AI也是。 甚至美股也只是表现形式。 如果一定要总结他的框架，我认为可以浓缩成一句话： 宏观流动性决定方向，科技革命决定增量，资本市场决定财富分配。 而这一套框架，恰好解释了过去两年最重要的三个现象： 为什么AI远比大多数人想象得更强？ 为什么 $BTC 越来越像美股里的Mega Cap？ 为什么山寨季再也不会全面回归？ 第一：AI和Crypto从来不是竞争关系 采访中最让我印象深刻的一句话是： AI是生产力，Crypto只是生产关系。 两者根本不在同一个维度竞争。 AI解决的是： 如何创造更多价值。 Crypto解决的是： 价值如何发行、流转、结算与确权。 如果把世界看成一家超级公司。 AI负责提升利润。 Crypto可以负责重构财务系统。 一个负责生产。 一个负责分配。 这也是为什么过去几年AI的发展速度远超Crypto。 因为生产力革命天然比生产关系更容易产生立竿见影的商业价值。 但长期来看，两者最终会融合。 未来真正值得关注的不是AI项目发币，而是： 当Agent成为互联网原住民以后，它们之间如何支付、协作和结算。 那时Crypto才真正找到属于自己的时代坐标。 第二：过去很多人低估了AI，不是因为他们不懂模型，而是不懂产业 很多人今天依然把AI看成2000年的互联网泡沫。 这其实是一个危险的误判。 互联网泡沫最大的特点是什么？ 技术领先于商业化。 2000年时互联网用户渗透率不足30%。 广告系统不成熟。 电商不成熟。 支付不成熟。 大量公司甚至没有收入。 所以当泡沫破裂以后，市场发现未来虽然存在，但兑现需要十年以上。 而今天的AI完全不同。 企业已经存在。 客户已经存在。 支付已经存在。 需求已经存在。 OpenAI的收入增长。 Anthropic的收入增长。 亚马逊AWS的推理需求增长。 这些都是真实发生的现金流。 很多人把AI理解成模型竞争。 @qinbafrank 更喜欢从产业链看问题。 过去两年AI牛市其实经历了四轮扩散： GPU。 HBM。 光模块。 电力。 很多人觉得这是炒作。 但本质上是产业瓶颈的不断转移。 一个产业真正爆发时，从来不是一家企业赚钱。 而是整个供应链开始赚钱。 互联网时代如此。 新能源汽车时代如此。 AI时代同样如此。 如果把英伟达看作卖铲子的人。 那么HBM是在卖钢铁。 光模块是在卖铁路。 电力公司是在卖能源。 当整个生态同时受益时，说明这已经不是一个主题投资，而是一场工业革命。 第三：BTC越来越像美股，山寨越来越像垃圾股 这是我采访中最认同的观点。 过去几年很多Crypto投资者一直在等待： 下一轮山寨季。 但如果站在资本市场发展的规律看。 这种期待可能正在变成一种路径依赖。 成熟市场最终都会出现同一个现象： 头部集中。 美国几千家上市公司。 Mega 7占标普500总市值30%、纳指权重50%以上。 市值前100家公司占据绝大部分财富。 剩下几千家公司长期无人问津。 为什么？ 因为资本会越来越追求确定性。 Crypto也正在经历同样的过程。 BTC越来越像纳斯达克。 越来越像黄金。 越来越像全球流动性资产。 而大量山寨币则越来越像美股里的仙股和垃圾股。 过去的无效市场时代。 所有资产一起涨。 未来的有效市场时代。 只有少数资产值得涨。 这不是市场出了问题。 而是市场正在成熟。 从这个角度看。 $BTC 占整个加密市场总市值的比例不断走高。 其实不是异常。 而是必然。 第四：真正的终局可能不是Crypto金融化，而是金融Crypto化 到底是Crypto颠覆传统金融。 还是传统金融收编Crypto？ 采访中qinbafrank越倾向于第三种答案： 双方最终会融合。 今天华尔街已经接受了比特币ETF。 明天股票会代币化。 后天债券会上链。 再往后，未上市股权、房地产、商品、外汇都可能进入链上体系。 那个时候。 交易所不再区分股票和加密货币。 钱包不再区分证券账户和链上账户。 用户也不再关心资产来自哪里。 他们只关心： 是否能够7×24小时交易。 是否拥有更好的流动性。 是否拥有更低的摩擦成本。 这可能才是区块链真正的终局。 不是创造一种新的金融体系。 而是成为未来金融体系的底层操作系统。 回头再看这次采访。 我发现qinbaFrank真正研究的并不是某一家公司。 而是：技术革命发生以后，财富会如何重新分配。 过去二十年互联网重塑了世界。 未来十年AI正在重塑生产力。 而Crypto或许正在重塑资本本身。 站在这个时间点。 与其继续纠结下一个热点是什么。 不如先想清楚： 未来十年最大的增量到底来自哪里。 因为真正的大机会，从来不是追逐热点。 而是在时代刚刚开始的时候，看懂它。 最后： qinbaFrank反复推荐一本书——《技术革命与金融资本》 这本书有一个非常重要的观点： 每一次改变世界的技术革命，几乎都会先经历一轮疯狂的资本泡沫。 铁路如此。 电力如此。 互联网如此。 其实币圈是如此。 AI也是如此。 铁路泡沫之后留下了铁路网络。 互联网泡沫之后留下了光纤网络和数据中心。 而今天AI所掀起的资本开支浪潮，也许正在为未来二十年的智能社会建设底层基础设施。 回过头来看，这次访谈最有价值的地方或许并不在于讨论BTC会不会涨、AI股还能不能买、SpaceX值不值得关注。 而是在于它提供了一种观察世界的视角： 不要只看价格的波动，而要看技术如何改变生产力； 不要只看资产的涨跌，而要看资本如何追逐下一轮时代红利。 当你开始用这个视角理解AI、美股和Crypto时，很多原本看似割裂的故事，都会慢慢连成一条线。

加密市场没人玩了吗？ 为什么币安开始布局美股等传统资产？ 币圈玩家，又该如何建立自己的美股投资框架？ 这一次，我专访了qinbafrank老师 @qinbafrank 作为少有同时深度参与加密、美股和 AI 科技的投资人， 他毫无保留地分享了自己对未来市场格局的判断，以及从加密投资走向美股投资过程中最核心的认知转变。 《加密通话》第五期：加密与美股：两个市场，一个未来 这次访谈里，我们聊到了： • 为什么美股等传统资产会成为未来趋势 • 传统金融与加密市场最终会如何融合 • AI、Agent 与 Crypto 的长期关系 • AI牛市是否已经进入泡沫阶段 • 币圈投资者如何建立自己的美股研究体系 看完之后，你会更清晰地理解： 为什么 #Binance 加速拥抱TradFi、连接美股现货、推出bStocks； 为什么越来越多资金开始同时关注 Crypto 和美股； 以及未来几年，全球资本市场可能正在发生怎样的结构性变化。 这期内容的信息密度非常高。 从采访、整理到剪辑，我反复消化了很多遍，对很多问题都有了新的理解，也受益匪浅。 如果你关注加密市场、AI、科技投资，或者正在尝试从币圈走向更大的资本市场，这期内容值得收藏，建议反复观看。 希望能帮你搭建一个理解未来市场的新框架。

你需要爱上点什么来维持生命力。 同样，你也需要一些新知识来滋养你的投资逻辑。 如果一个市场已经很久没有带给你新的认知增量，那不如换个市场方向。 在你完全不了解的领域，贫瘠的大地急需你去开垦。

涨了：Reddit是文科生的GitHub❤️ 跌了： $RDDT 就一美国贴吧😂 patience is key in life

怎么了你累了，说好的幸福呢

吕晓彤说一些香港外资基金经理，已经彻底FOMO，没有疑虑，不问估值，两横一竖就是干！ Anthropic把他们都搞疯了，产能过剩不重要，资本开支不重要，存储永远短缺，Token永远不够。在这轮AI叙事里，每一天都是Day One。 他说，他们就像“以前币圈那些人一样”。 重要的是“以前”两个字， 把加密市场之前的波澜壮阔，币圈多少人的喜怒哀乐，全概括进去了。 也说明了现在的凄凉😂

发现家印这篇美股交易流程的推文爆了 说明市场对美股的需求真的很大 加密交易所全面杀向TradFi竞争的时代 体验了一下Bitget的美股交易，是美股代币形式 有股息分红，但没有资本利得税 也就不触发CRS申报问题 跟传统券商相比，优势还是很明显的 币圈用户的优势就是完全不用换汇 直接用USDT交易，美股和加密资产无缝切换 手续费方面，Bitget标的是0.1%，但现在各大交易所打得火热 有限时补贴，综合折扣后最低能做到万四 而且就像之前宣传的，UEX，可以使用部分股票代币作为合约保证金 资金利用率大幅提升 都是传统券商不具备的，也是加密用户转战美股的最大好处 按照币圈的创新速度和资产发行优势 我估计加密 美股的体验，接下来会不断被重新定义

币圈跌成这样，除了看到几个朋友抄底 $BTC 大多数都沉默了 然而美股盘前回调，都嚷嚷着 $DRAM 大跌大买，小跌小买 梳理了一些回调肯定接的，结果发现很多都是大家都会买的 再想了一下，硬件支撑的OEM厂商仓位一直没打足 $Dell 现在不便宜，只能回调加 考虑到后续AI资本开支扩大， $SMCI 可能更适合上

关于币安美股 昨天在币安广场直播，来了不少朋友，大家也分享了很多自己的看法。 其实大部分用户的交易习惯还是停留在合约市场， 对于“美股是什么”“为什么要投资美股”这件事，兴趣不大。 进入直播间依旧“梭哪个？”“扛单呢 怎么办？” 所以在直播里也一直强调，对于新的市场，先在正股市场盈利，再去考虑各种衍生品工具。 如果连标的资产本身都不了解，就直接参与高风险交易，肯定容易坏事。 从这个角度看，我觉得币安上线美股的时机其实挺好的。 一方面监管环境收紧，另一方面，加密市场里的同类产品竞争也越来越激烈。 这个时间点推出美股交易，既满足了用户需求，也给平台打开了新的增长空间。 虽然目前产品入口还有些隐蔽，体验也待优化，但也一直都是币安的产品风格， 先上线，再迭代。 0.1 > 0 产品做出来，让用户进来，再根据反馈持续完善。 昨天 $MRVL 大涨，有不少朋友是在币安直接完成交易的。 而且众多潜在用户，多数甚至不知道美股市场是什么。 从加密进入美股，再从美股理解更复杂的金融产品，是个挺长的路径。 今天先理解市场，明天开始尝试交易，未来再去学习期权等衍生品。 循序渐进，也不至于交易一个自己完全不了解的市场。 其实回头看币安广场的发展，也是同样的逻辑。 最早只有文字内容，后来增加了视频、直播、连麦、打赏等功能，一步一步迭代完善。 听说接下来直播间还会上线PK功能，那就更有意思了。 很多陪伴平台一路成长起来的创作者，也都实实在在享受到了平台发展的红利。 所以我反而觉得，现在这种节奏挺好。 如果币安一开始就直接上线极其完整的美股体系，甚至同步开放期权等高风险产品，很多用户在不了解市场规则的情况下就参与交易，容易放大风险，也更容易亏钱。 相比之下，先让用户认识市场、理解市场，再逐步开放更复杂的工具，可能才是更健康的发展方式。 接下来我估计币安会持续优化美股交易体验，也许会推出更多针对新用户的活动和激励。 当然，如果能像以前一样发点鸡蛋、卫生纸之类的福利，那可就更好了。@heyibinance