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Jun 11
AI时代，善用巴老思维。
而短期的关于原材料、上游设备等内容还在持续研究中，如果只是短期供给短缺涨价因素所导致的暴涨，追涨杀跌很容易被套。
Jun 11
Vibe coding 了一个看板。Some takeaways：
1、ChatGPT发布以来，只有三存储赶上了NVDA的增长进度，其他赛道龙头喝汤;
2、近3-6个月，5个 Hyperscalers, Tesla, apple股价完全停滞；
粗略分类不可细究，但得出的结论是合乎逻辑的——离GPU越近越核心、护城河越高、利润越丰厚。
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长江商学院在 2026 年初对 2000余家规模以上工业企业进行了调研。调研结果显示，中国实体产业对 AI的态度高度务实，应用仍处于早期阶段，但已经呈现出与互联网行业截然不同的落地逻辑。数据显示，样本企业中只有约 10% 已经产生实质性的 AI相关支出。制造业现场的落地速度更慢、更谨慎，也更受场景约束
Jun 7
Shawn说了一个非常好的问题：AI时代与互联网时代最大的区别是：1）互联网/移动互联网时代固定成本（服务器、带宽）投入后，边际成本几乎为0，用户越多 → 网络效应越强 → 估值越高（DAU/MAU渗透率是核心KPI）；
2）AI时代（尤其是生成式AI）的现实推理是按token计费的真实算力消耗。免费模式本质上是大模型公司补贴用户在烧钱跑模型。用户渗透率越高 → 每天处理的token总量越大 → 显卡/电费/云厂商账单直接线性上升。
这个问题非常准确点出了AI商业模式里一个尚未被完全解决的“成本-规模”矛盾。
个人角度渗透率依然是一个有效的指标，渗透率是一个需求端（无论是B端还是C端的指标）：任何技术革命的进化迭代的早期都得先看用户端，再看成本端。
几个逻辑：
1）互联网时代是先抢渗透率（流量）、再谈变现。AI现在处于类似“iPhone时刻”后的早期爆发期，用户/企业采用率越高，生态、网络效应、数据飞轮就转得越快，这是产业增长的第一驱动力；
2）产业增长逻辑：
AI公司（尤其是AI-native）早期还是要看用户增长、留存、DAU/MAU/WAU、Token调用量这些需求侧指标。核心还是用户基数大了，相同的付费率下付费人群的绝对值大，同时用户基数大技术体验越来越好，付费率也会同步走高。有用户快速增长，越来到达商业化拐点，早期的投入才能更快收回来。
3）很多大公司都有类似的指标
像Meta内部甚至把Token消耗量直接当作AI渗透率的内部KPI。
产业的增长先看用户端，渗透率依然是需求侧最硬的指标，没有用户就没有后续一切。
当然Shawn的疑问也说明：在AI这个“高边际成本”的新赛道里，单纯追求渗透率而追求商业化和付费人群的扩大，很容易变成“规模越大、越烧钱”的陷阱。这其实是渗透率的第二步，就是在渗透率快速增长的基础上，要提高转化率（付费率）、同时提高高ARP用户的占比。
所以越往后就不是只看渗透率，还要看“有效渗透率（付费率和高ARPU比率）：用户狂涨的同时，单位Token成本、毛利率、现金流也能跟上。我们也能看到AI大模型厂商商业化动作其实是更快的，兴起第二年就开始商业化、今年就能看到商业化ARR在快速增长。
简言之：
第一阶段是看渗透率的提升 用户接受度越来越好、基数越来也大。
第二阶段要看变现能力，这就是付费率的提升/高ARPU用户的占比，当然也可以更直接看Token消耗量。也是6月3号在168X的Space里聊到的核心大模型厂商营收和大科技厂商云业务的增速。这就是变现能力和商业化的最直接体现。
本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易 」
34
Jun 13
2026.6.13
1、存储3巨头的总市值会追上NVDA，营收和净利都已经追上甚至超过了；但HBM依然而非生态，会面临追兵竞争，所以NVDA会保持更高溢价。
2、Hyperscaler总市值1年没动过了。
40
Jun 13
科技股溢价在3月停战后持续攀升，首先我们承认经济K型分化，目前看不到K型降速的趋势，另一方面也说明我们还是要警惕风险，宁可在低溢价时买入科技股或许更保险。
35
Jun 13
广大散户朋友，看到SpaceX上市第一天的热闹，我还是想提醒一句：你真的能看得懂么？你有2万亿现金，你愿意买SpaceX？ps你的成本是美债5-6%或SPX年化10%。
而不是NVDA的15倍的PE？
散户需要的不仅是收益，而且是相对平稳的波动率你才拿得住。
与其追风口，追涨价，还真不如梭哈NVDA。
23
Jun 12
精准——3天时间，基本完全回到Serenity喊单时位置，还能继续跌。缅A岂是这么简单能喊的。
Jun 8
短期看空绿的谐波。现在市场交易均会回归股价追着利润，谐波减速器精密度高，目前跳舞的机器人真正应用都是行星减速器目前市梦率持续不会太久。
37
Jun 11
AI时代，善用巴老思维。
而短期的关于原材料、上游设备等内容还在持续研究中，如果只是短期供给短缺涨价因素所导致的暴涨，追涨杀跌很容易被套。
Jun 11
Vibe coding 了一个看板。Some takeaways：
1、ChatGPT发布以来，只有三存储赶上了NVDA的增长进度，其他赛道龙头喝汤;
2、近3-6个月，5个 Hyperscalers, Tesla, apple股价完全停滞；
粗略分类不可细究，但得出的结论是合乎逻辑的——离GPU越近越核心、护城河越高、利润越丰厚。
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Jun 11
但随着数据中心爆发、Agent时代来临，以及未来的可能到来Physical AI，下一个接力棒会在哪里，也是现在大家再MLCC，电子布，等概念里疲于奔命的原因
62
Jun 11
AI时代，Mega7可以改写了。
Jun 11
Vibe coding 了一个看板。Some takeaways：
1、ChatGPT发布以来，只有三存储赶上了NVDA的增长进度，其他赛道龙头喝汤;
2、近3-6个月，5个 Hyperscalers, Tesla, apple股价完全停滞；
粗略分类不可细究，但得出的结论是合乎逻辑的——离GPU越近越核心、护城河越高、利润越丰厚。
28
Jun 11
Vibe coding 了一个看板。Some takeaways：
1、ChatGPT发布以来，只有三存储赶上了NVDA的增长进度，其他赛道龙头喝汤;
2、近3-6个月，5个 Hyperscalers, Tesla, apple股价完全停滞；
粗略分类不可细究，但得出的结论是合乎逻辑的——离GPU越近越核心、护城河越高、利润越丰厚。
143
Jun 11
你回到家，打开洗衣机，打开扫地机器人，打开空气炸锅，打开音箱，空调，然后过一会烘干机，微波炉热一下饭。
仔细一想，完了，工业革命让这么工人失业。
——现在Belike AI agent让这么多人失业。
Kidding me?
32
Jun 11
嗓子都喊破了，听劝的小伙伴省钱了。
感谢股神，但尊重股市。
Jun 8
短期看空绿的谐波。现在市场交易均会回归股价追着利润，谐波减速器精密度高，目前跳舞的机器人真正应用都是行星减速器目前市梦率持续不会太久。
91
Jun 10
长期角度真的会担心AI不会出现下一个惊喜和爆款吗？下一个A或者O是可能已经在路上了，只是我们要耐心一点。
Jun 10
确实是Anna团队更接近实际预测值。no surprise, no shocking news. 只是大家都在ai疯狂的涨幅前FOMO被套后，对CPI寄予太大期待了。其实还是要关注AI的商业化落地，让ai链条结构性劳动生产率加速度高于通胀。
55
Jun 10
确实是Anna团队更接近实际预测值。no surprise, no shocking news. 只是大家都在ai疯狂的涨幅前FOMO被套后，对CPI寄予太大期待了。其实还是要关注AI的商业化落地，让ai链条结构性劳动生产率加速度高于通胀。
Jun 10
接上条，简言之：人们因通胀而削减开支。
157
Jun 10
接上条，简言之：人们因通胀而削减开支。
Jun 10
What Bloomberg Price Project (now covering 85% of the basket) is saying about May’s CPI. @tdurie95
Flagging:
-pickup in computer related goods (that memory chip and nand shortage)
-strong airfares
-accelerated inflation in sports equipment and major appliances (basically stuff that has high metal component—this may seem like tariffs pass through but is not)
And yet…
Core cpi close to the pace consistent with Fed’s 2% inflation target
How to square?
Weak recreation services inflation.
People are cutting back to gyms, clubs, streaming services, vets visits, dental visits….
187
Jun 10
Anna Wong预测准确度＞华尔街。持续关注
Jun 10
明天的CPI，华尔街预期核心环比0.22%，彭博ANNA WONG预期0.24%，市场预期0.3%，今天盘中股市又大跌，就算不加仓，怎么也应该带着仓位进入明天CPI而不是空仓或者做空的。
79
Jun 9
关注我的小伙伴见证了我本周100%的Timing准确率，让子弹飞一会，还会反复，后续回调到底部再发。
Jun 8
短期看空绿的谐波。现在市场交易均会回归股价追着利润，谐波减速器精密度高，目前跳舞的机器人真正应用都是行星减速器目前市梦率持续不会太久。
85
Jun 9
而数据中心建设（agent的房子）恰好也是重资产投入，只是AI会以指数级去增长所以周期会更快更迭。
加速时代。
Jun 9
本质上要理解债务周期。中国4w亿地产、美联储08后or疫情大撒币。举债的链路必然通胀。
现在是谁在举债？Hyperscalers：AWS / Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloud、Meta（虽然主要自用，不完全是公有云）、Oracle Cloud
阿里云、腾讯云、华为云 ：下步待验证的 hyperscaler。
90
Jun 9
用中国地产来理解：
短期内房企不管是融资、还是发债、还是贷款——
都是资金层面的短期扰动。
“短期看金融，中期看政策/土地，长期看人口”
长期趋势没有变就行了
——我们就是要不停对照：
AI对产业的渗透进入曲线末的平台期
=人口红利完结/城镇化率尾声。
Jun 9
本质上要理解债务周期。中国4w亿地产、美联储08后or疫情大撒币。举债的链路必然通胀。
现在是谁在举债？Hyperscalers：AWS / Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloud、Meta（虽然主要自用，不完全是公有云）、Oracle Cloud
阿里云、腾讯云、华为云 ：下步待验证的 hyperscaler。
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