$PLTR will release its Q4 today. I've been obsessively studying the company for 4 years. Here are a few thoughts: 1. Massive opportunity to shape the narrative While all enterprise SaaS say "AI", only Palantir it is proving it is delivering massive outcomes at scale, in any industry. Palantir stock has been hit as fear has risen about SaaS companies. Karp can control the narrative by showing how Palantir's results keep diverging. Others continue their path. Palantir takes ground. 2. Analysts keep underestimating I see analysts underestimating: • the strength of growth; • the durability of growth; • margins expansion potential. The 116x EV/FCF NTM valuation is high, but based on low estimates. aka it could be actually cheap. 3. The Partner Ecosystem is exploding The partner ecosystem (3rd party consultants selling pltr) is exploding. This means: • new clients = growth; • growth at almost no cost = higher margins; • brand awareness = pricing power. eg. It's partner @NorthslopeAI just raised $22mn after its Revenue 7x. 4. General investors still have no idea Avg. investor awareness ignores: • Warp Speed; • AI FDE; • Hive Mind. These products will be the key drivers of growth in the coming years. Others will fail to catch up. 5. Escape velocity makes the delta widen After ~3 years since AIP's launch, there is still no real competitor from big tech. There is a trend of building the "Palantir of X" as companies try to clone the FDE model. This will only increase awareness, but it will not become real competition. You need to eat pain for many years to deliver the product quality Palantir has, and having access to the most critical use cases is not easy. Competitors now face a Palantir that is 10x faster at building products. Good luck. 6. Others buy. Palantir builds $NOW spent $10bn in M&A in 2025 and nothing revolutionary is coming out of it. $SNOW bought in 2025 Crunchy Data, Datavolo, and TruEra AI. It is now eyeing a $1bn acquisition for Observe. Meanwhile, Palantir is dominating by building new products on its tech stack. Who's the boss? 7. 2026 Guidance is key. The true focus will be on 26' guidance. Markets want to see strong growth. $NOW dropped 10% despite strong results, probably because its guidance is just continuing at 22% growth. $PLTR Analysts see 43% growth for 2026, implying a deceleration, which I don't see as likely. The best Palantir is yet to come. ---- $PLTR stock dropped sharply after its spectacular Q3 results. Will this time be different? Yours, @arny_trezzi

Different stories, similar setups. $SNOW | $PLTR

スノーフレーク $SNOW Q4 2025決算カンファレンスコール翻訳📅2025-02-26 ●会社側参加者 Jimmy Sexton - Head of IR Sridhar Ramaswamy - CEO Mike Scarpelli - CFO Christian Kleinerman - EVP of Product ●アナリスト側参加者 Sanjit Singh - Morgan Stanley Kirk Materne - Evercore ISI Raimo Lenschow - Barclays Brad Zelnick - Deutsche Bank Brent Bracelin - Piper Sandler Alex Zukin - Wolfe Research Sonak Kolar - JPMorgan Matt Martino - Goldman Sachs Joel Fishbein - Truist Securities Operator 「こんにちは。Snowflakeの2025会計年度第4四半期決算カンファレンスコールにご参加いただきありがとうございます。私の名前はマットで、本日のモデレーターを務めさせていただきます。プレゼンテーションの間はすべての回線をミュートとし、終了後にQ&Aの時間を設けます。[オペレーターによる操作説明] それでは、カンファレンスを弊社ホストであるインベスターリレーションズ責任者のジミー・セクストンにおつなぎします。ジミー、お願いいたします。」 Jimmy Sexton 「こんにちは。Snowflakeの2025会計年度第4四半期決算発表コールにご参加いただきありがとうございます。本日は、当社CEOのスリダー・ラマスワミ、CFOのマイク・スカルペリ、そしてQ&Aセッションにはプロダクト担当EVPのクリスチャン・クライナーマンが参加いたします。本日のコールでは、2025会計年度第4四半期の財務実績を振り返り、2026会計年度第1四半期および通年のガイダンスについてお話しします。 本日のコール中には、当社の事業運営や財務実績に関する将来見通しに言及する場合があります。これらの記述にはリスクや不確実性が伴い、実際の結果とは大きく異なる可能性があります。リスクや不確実性に関する情報は、当社の決算プレスリリース、最新のForm 10-KやForm 10-Q、その他のSEC提出書類に記載されています。すべての記述は、本日現在の入手可能な情報に基づいて行われるものであり、法律で義務付けられている場合を除き、それらを更新する義務を負いません。 また、本日のコールでは一部の非GAAPベースの財務指標についても議論します。GAAP指標との調整やビジネスメトリクスの定義は、当社の投資家向け資料をご参照ください。決算プレスリリースおよび投資家向けプレゼンテーションは、当社ウェブサイト（investors.snowflake.com）に掲載しています。なお、本日のコールのリプレイも同ウェブサイトに掲載予定です。 それでは、スリダーにマイクをお渡しします。」 Sridhar Ramaswamy 「ジミー、ありがとう。そして皆さん、こんにちは。本日はご参加いただきありがとうございます。1年で大きく変わるものですね。ちょうど1年前のこのコールで、私はSnowflakeの新CEOとして皆さんに紹介されました。この1年での当社の進歩を振り返ると、本当に驚くべき成果だと思っていますし、これほど誇りに思うことはありません。 当社のコアビジネスは非常に強固で、プロダクトの開発スピードは加速し、営業・マーケティングのエンジンも好調です。イノベーションの勢いはこれまでになく、すべてがうまくかみ合っています。そして、私たちは途方もなく大きな市場機会を目の前にしています。現在、Snowflakeは世界で最も重要なデータおよびAIの企業と言っても過言ではありません。先日の第3四半期のコールでお話ししたように、私たちの目指す先（ノーススター）はAIを活用したエンド・トゥ・エンドの世界最高のデータプラットフォームを提供することです。その実現に向け、日々大きく前進しており、嬉しく思います。 当社が実現している運営体制の厳格さにも強い誇りを感じます。効率性を高めながらも、成長分野への積極投資は変わらず行っています。そしてお客様に対する注力はかつてないほど強く、お客様からはSnowflakeは使いやすく、コストも抑えられ、多くの製品を組み合わせて利用しやすいといった声が寄せられています。当社がもたらす価値は非常に大きく、マルチプロダクトの採用が増加しているのもその証拠です。 私たちはさらにアクセルを踏み込みます。当社の強みを活かし、これからの機会に対して取り組む姿勢には一切の妥協がありません。この1年の好調を来年も継続すべく、迅速かつ的確な行動を取り続けます。 当社の堅実な第4四半期の業績を見ても、こうした進歩を確認いただけるでしょう。そして私たちはこれをまだ始めたばかりです。第4四半期のプロダクト売上は9億4,300万ドル、前年比28%増という力強い伸びでした。残存パフォーマンス債務（RPO）は69億ドルに達し、前年比33%増となりました。ネット・レベニュー・リテンションは非常に健全な126%を記録しています。 今期のNon-GAAPベースでの営業利益率は9%、Non-GAAP調整後のフリーキャッシュフロー比率は43%となりました。ご覧のように、またしても力強い売上成長と全体として非常に健全な数値を示すことができました。 先ほども申し上げたように、私たちは製品の連携（コヒージョン）をとことん追求しています。Snowflakeが市場で勝ち続けるのは、使いやすさ、サイロを取り払いコラボレーションや接続を可能にする点、そしてあらゆる規模・業界の企業から信頼されている点が理由です。だからこそ、ExxonMobil、Honeywell、London Stock Exchange Groupといった象徴的なブランドを含む数千もの企業がSnowflakeを中核としてビジネスを展開しているのです。 例えば、決済およびフィンテックを提供するグローバル企業のFiservは、Snowflakeを通じて自社の顧客企業向けにアナリティクスプラットフォームを提供することで、ビジネス変革を推進しています。Fiservの顧客は自社の取引データを活用し、市場情報を組み合わせ、自社のAIモデルを訓練することが容易になります。その結果、従来なら大企業にしか不可能だった高度な分析に基づいたビジネス上の判断を実現できるようになっています。 先日、私たちは当社最大のビルダー／開発者向けイベントである「Build Summit」を開催し、その後も世界各地で地域別のミートアップやイベントを実施しました。これまでに2万人を超える参加者が集まり、その製品ビジョンに対する非常に大きな期待と盛り上がりが感じられました。 Snowflakeのプラットフォーム上で開発し、構築し、イノベートすることがどれほど簡単か、多くのお客様から絶えず声をいただいています。また、Snowflakeの活用によってまったく新しい収益源、つまりデータを活用したマネタイズを実現している企業も数多く見受けられます。 例えばサプライチェーンのリーダー企業であるBlue Yonderは、Snowflakeのスケーラブルなデータ管理機能を活かし、AI駆動のインサイトを企業に提供することで、サプライチェーン運用を変革しています。Blue Yonderのプラットフォームは小売業者や製造業者、物流企業が在庫管理や配送最適化、混乱への対応をより効率的に行うため、毎日200億件以上のAI予測を処理しています。これは顧客企業が自社独力で構築するのがほぼ不可能な大規模なサプライチェーン・インテリジェンスを実現しています。 競合他社が依然として高コストなエンジニアリングリソースを必要とするのに対し、Snowflakeに切り替えることで、そのコスト削減効果がボトムラインに大きく寄与しているとの声も増えています。事実、Snowflakeに移行した顧客企業の多くが、他社システムの利用時より50%以上のコスト削減を達成しています。さらに先日、Snowflakeのネイティブ・コード変換ツールである「SnowConvert」が、OracleやTeradataなどさまざまなシステムからSnowflakeへの移行を加速するため、無償で利用できるようになりました。 Snowflakeはまた、エンタープライズ界における“循環系”としての役割も果たし始めています。データ共有やコラボレーションが可能であることは、Snowflakeのコアとなる差別化要素の1つです。Stripe、NTT、Brazeといった企業の多くが、すでに160社を超えるパートナーや顧客とデータ共有を積極的に行っています。こうした接続により、安全にデータを交換し、当社エコシステム全体にわたって価値をもたらしています。 開発スピードについても、かつてないほどの速さでイノベーションが進んでいます。昨年1年間で400以上の機能を市場に投入しましたが、これはその前の年の倍以上の数です。特にデータエンジニアリング分野の成長が著しく、Apache Icebergのようなオープンなデータ形式への対応が大きく進展しています。こうした取り組みにより、大規模なデータ管理とクエリがさらに容易になりました。さらに、Snowflake上で開発・連携する企業は急速に増えており、キャパシティ契約を締結しているお客様の3分の1以上が定期的にデータのコラボレーションを行っています。 AIについては、昨年が基盤固めの年となりました。当社は「Cortex AI」を導入し、現在では多くのお客様がこのCortex AIを使って、最先端の検索機能やアナリスト機能（Cortex Search/Analyst）を組み合わせ、構造化データと非構造化データ両方に対してシームレスにデータエージェントを構築しています。AnthropicのClaudeやMetaのLlama、DeepSeekなど市場をリードするモデルをサポートしており、先日発表したMicrosoftとの連携拡大により、OpenAIのモデルもCortexで利用可能となりました。これにより、AnthropicとOpenAI両方の最先端モデルをシームレスにホストできる唯一のデータプラットフォームとして、お客様のデータをSnowflakeのエッジで安全に管理しながらデータエージェントを構築できるようになります。 さらに数週間前には「Cortex Agents」を発表しました。これはAnthropicのClaudeなどの先進的なモデルを活用し、構造化データ／非構造化データを問わず、シームレスな計画策定とタスク実行を可能にする高度なエージェントオーケストレーションフレームワークです。Cortex AnalystやCortex Searchを活用することで、最先端の精度とエンタープライズレベルの信頼性およびガバナンスを両立し、顧客が大規模にエージェントを構築できるようになります。 そして本日、Microsoftとの連携をさらに強化し、Microsoft 365 CopilotおよびMicrosoft TeamsでCortex Agentsを提供すると発表しました。これにより、数百万人のユーザーがMicrosoftプラットフォームからシームレスに情報を入手し、生産性を高めることが可能になります。 私たちのイノベーションは、すべてお客様に真の価値を提供することにフォーカスしています。構造化／非構造化データのチャットボットを簡単につくれるようにし、データ基盤を整備することで、次に来るエージェントの転換点に向けて、お客様がAIの基礎を強化できるようにしています。 現在、毎週4,000社以上の顧客が当社のAIやML機能を利用しています。例えばAstraZenecaは、SnowflakeでAI活用可能な形にデータを統合することで、ヘルスケア分野に変革を起こしています。研究データを統合することで、新薬の発見や臨床開発のスピードを加速させ、2030年までに20の新薬を実用化するという野心的な目標に向けて取り組んでいます。また、世界の金融資産の10%を運用するState Streetは、Snowflake AIや機械学習を活用することで新たな市場インサイトを得て、より優れた投資判断を金融機関に提供しています。 AI製品の拡大が爆発的に進む一方、当社のコアビジネスも引き続き非常に好調です。私たちは、お客様のデータジャーニーにおいてエンドツーエンドの技術プロバイダーになることを目指していると何度もお話ししてきました。すでに複数の新しいSnowflakeコネクタをプライベートプレビューで提供開始しており、Datavolo買収で得た技術を活用し、SharePointやGoogle Drive、Workday、Slackなど主要プラットフォームとのシームレスなデータ連携・統合を実現します。お客様の反応は非常に好評で、非構造化データだけでなく構造化データにも柔軟に対応できる拡張性の高いプラットフォーム基盤を強化できています。 新しいイノベーションを市場に投入し続ける中で、私たちは効率的なスケーラビリティに注力しています。営業・マーケティング活動を強化しつつも、エンジニアリング、製品、マーケティング、セールスの各チーム間の連携を継続的に深めることで、既存顧客により多くの価値をもたらすだけでなく、新規顧客獲得でも成功を収めています。Cortex AI技術を社内でも活用し、営業担当は自然言語で質問をするだけで最適なセールス資料を見つけ出すことができ、当社独自のStreamlitアプリによって消費動向をリアルタイムで把握するなど、大幅に業務効率を高めています。 こうした運営の厳格さを徹底し続けることで、成長への投資と、全社のあらゆる部分における効率性の追求を両立させているのです。これこそが2025会計年度に確立した運営上の姿勢であり、今後も続けていきます。 それでは次に、マイクから財務の詳細をご説明します。」 Mike Scarpelli 「スリダー、ありがとう。さて、2025会計年度（FY ‘25）で当社のプロダクト売上は前年比30%増の35億ドルに達しました。当社のコアビジネスは強固なままです。ネット・レベニュー・リテンションが126%と安定した消費動向がみられるのもその証拠です。また、新製品が成長ドライバーとして重要になりつつあります。SnowparkはFY ‘25のプロダクト売上のうち3%を占めており、データエンジニアリングやAIの新機能も力強く採用が進んでいます。 第4四半期はテクノロジーセクターのお客様が想定を上回る結果を示し、金融サービスは引き続きトップの業種セグメントになっています。EMEA（欧州・中東・アフリカ地域）も好調でした。第4四半期のホリデーシーズンによる影響は我々の想定どおりでした。残存パフォーマンス債務（RPO）は前年比33%増です。 第4四半期中に、大口顧客の中には契約終了より先に容量を使い切り、売上が予約額を上回ったケースがありました。このような場合、通常は契約更新の時期を前倒しするか、従量課金による追加購入を選びます。大口顧客の場合、このような選択はよくあることで、将来の消費動向を示すわけではありません。 マージンに話を移します。FY ‘25のNon-GAAPベースプロダクト粗利益率は76%で、我々の予想どおりに着地しました。FY ‘25のNon-GAAPベース営業利益率は6%です。前四半期にも言及したように、効率化のため、チームの集約化や、若手採用の強化、不要な管理層の削減、継続的なパフォーマンス管理などを行ってきました。第4四半期には、これらの取り組みが実を結び、営業利益率は9%と予想を上回りました。FY ‘25のNon-GAAP調整後フリーキャッシュフロー比率は26%で、こちらは我々の見通しどおりです。 FY ‘25においては、19億ドルを自社株買いに投じ、1株あたり平均130.87ドルで1,480万株を買い戻しました。第4四半期には買い戻しは行っていません。現在、2027年3月まで有効な20億ドルの買い戻し枠が残っています。期末時点での現金及び現金同等物、短期および長期投資は53億ドルです。 次に今後の見通しについて話します。2026会計年度第1四半期（Q1）において、プロダクト売上は9億5,500万ドルから9億6,000万ドルの範囲を見込み、前年比21%から22%の成長となる見通しです。ご承知のとおり、Q1はうるう年の影響があり、前年比では比較が最も厳しい四半期となります。Q1のNon-GAAPベース営業利益率は5%を見込んでいます。このマージン見通しには、例年同様、第1四半期に開催するセールスキックオフイベントの費用（約1,500万ドル）を織り込んでいます。 FY ‘26（2026会計年度）通年では、プロダクト売上を42億8,000万ドル程度と見込み、前年比24%の成長としています。コアビジネスは引き続き安定した成長が見込めると考えています。一方で新製品の機能拡張により、下期に前年比成長率がステップアップすると見ています。いつも申し上げているように、パフォーマンス最適化による逆風はある程度織り込み済みです。前四半期にもお伝えしたように、今後は個別の機能ごとに詳細な予想を細かく切り出すことは行わない方針です。 マージンに移ります。Non-GAAPベースのプロダクト粗利益率は約75%を見込んでいます。長期的にはGPUの調達容易化やAI収益の拡大により、新製品機能に関連するプロダクト粗利益率が改善すると期待しています。Non-GAAPベースの営業利益率は通年で8%に拡大すると見込んでいます。Non-GAAP調整後フリーキャッシュフロー比率は25%を見込みます。 売上の高い成長と、より戦略的な採用計画、そしてAI活用による生産性向上により、株式報酬費用（SBC）の対売上比率にもプラスの影響が出るでしょう。FY ‘26ではSBCの対売上比率が37%程度に低下し（FY ‘25は41%）、今後も年々低下が続くと見ています。 なお、当社はInvestor Dayを6月2日の週にサンフランシスコで開催するSummitに合わせて実施します。参加をご希望の方はir@snowflake.comまでご連絡ください。 最後に、当社の提出書類を通じて私の退任計画についてご覧になったかと思います。後任者が見つかり、スムーズに業務が引き継がれるまで私はフルタイムでこの職にとどまります。FY ‘25に新CEOのスリダーのもとで当社はしっかり成果を上げており、2026年以降も成功に向けて万全だと考えています。今が私の後任に引き継ぐタイミングとして最適だと思っています。会社としては私の後任のCFO探しを開始しますが、適任者が決まり、その方への引き継ぎが完了するまで、私はフルタイムで続投します。」 Sridhar Ramaswamy 「マイク、質疑応答に入る前に少し言わせてください。この1年、あなたは素晴らしいパートナーでした。心から感謝していますし、これからもスムーズな引き継ぎに向けて協力してくれることをありがたく思います。Snowflakeが今日のような象徴的な企業になれたのは、長年にわたるあなたのリーダーシップの賜物です。社員を代表して、あなたのこれからを心から祝福したいと思いますし、今後の数カ月のうちにお祝いをしていきましょう。[音声途切れの可能性] では、質疑応答に入りましょう。」 質疑応答セッション Operator 「[オペレーターによる操作案内] それでは最初の質問です。Morgan Stanleyのサンジット・シンさん、お願いいたします。」 Sanjit Singh (Morgan Stanley) 「ありがとうございます。こちらサンジット・シンです。スケールあるソフトウェア企業で、現状の環境下でも30%成長を達成するのはすごいですね。そしてマイク、長年にわたる素晴らしいキャリアへのお祝いを申し上げます。 まずはマイクへの質問です。第4四半期で、大口顧客が容量を使い切ったので追加のコミット契約をせず従量課金に移行したという件ですが、これはどの程度通常のことなのか、また近いうちにコミット契約を再度結ぶと考えていいのか教えてください。」 Mike Scarpelli 「ええ、当然、彼らはいずれ新しいコミット契約を結ぶと思います。ご存知のとおり、大口顧客の契約期間は基本的に3年が多いのですが、新規導入の段階では1年契約で開始し、その後3年契約に移行するお客様もいます。契約には、予想消費量に基づいた容量コミットが設定されていますが、そのコミットを契約期間終了前に使い切った場合、お客様には2つの選択肢があります。消費拡大を見越して早期更新をすることでより有利な条件を得るか、そのまま従量課金で契約期間終了まで購入するか、です。ただし、契約期間終了時には、同等以上の容量を再コミットしなければ、同じ価格条件は得られません。 こうしたケースは以前からあり、今回も第4四半期で大口顧客の一部に発生しましたが、いずれも今後1～6カ月の間に正式な新規コミット契約を結ぶと私は確信しています。」 Sridhar Ramaswamy 「付け加えると、こういった大口顧客が予定より早く容量を使い切るのは良いサインです。最初に設定した予想以上の消費をしているわけですから、こうしたアカウントの状況は総じて好調と見ています。契約更新のタイミングが若干前後することはあり得ますが、問題とは捉えていません。」 Sanjit Singh 「非常に納得できます。ありがとうございます。続いてスリダーへの質問です。マイクが新製品は下期に向けた成長ドライバーになるだろうとおっしゃっていました。ここ半年ほど、Snowflakeのプロダクト・イノベーションのペースが大きく加速しているように思います。データエンジニアリングのポートフォリオ、具体的にはSnowparkなどは順調に見えますが、AI／機械学習のアプリケーションプラットフォーム、特にOpenAIやAnthropicとの連携なども含め、そういった新しいワークロードが広く採用され、実際の売上増につながるのは、いつごろからと見ていますか？」 Sridhar Ramaswamy 「いい質問です。データエンジニアリング分野ではご存知のとおり、Snowparkのような機能を強化してきました。こちらについては既に力強い採用が進んでおり、Snowparkが駆動するビジネスが大きく拡張しています。さらに最近ではオープンデータフォーマット、特にIcebergをはじめとする最新の形式を活用することで、大規模アナリティクスをより容易に行えるようにしています。こうした技術的優位性が新しいユースケースをどんどん生み出しています。 AIに関しては、業界全体がまだ黎明期でありながら急速に成長している領域です。当社は「基盤を堅固にする」アプローチを取っており、例えばCortex Searchは世界トップクラスの性能を持つ検索機能を提供しており、当社はそのベンチマーク結果も公表しました。お客様が高い精度の検索機能や、自然言語で質問できるアナリスト機能をSnowflake上で利用できるわけです。 これらは単品で見ても価値がありますが、コネクタによって持ち込むデータ量を増やすほどSnowflakeプラットフォーム全体としての付加価値が増大します。保険の引受や法律文書の分析など、さまざまな業務アプリケーションをSnowflake上で構築し、AI機能と組み合わせる動きが加速しています。 私たちはAI技術を幅広く導入しているお客様の数を追跡していますが、すでに多くの導入が進んでおり、今後四半期を通じてさらなる売上への寄与が見込めると考えています。ただ、何よりも大事なのは、これらすべてがシームレスに繋がることです。コネクタ群を充実させることで、あらゆるデータをSnowflakeに取り込める（あるいはIcebergを通じてSnowflakeからアクセスできる）ようになり、Snowparkがデータエンジニアリングを促進し、その結果としてAIや機械学習向けの最適なデータ環境が整う。この相乗効果がSnowflakeの最大の強みです。確かに下期にはこれらが大きく売上に貢献してくると期待しています。」 Sanjit Singh 「大変参考になりました。ありがとうございます。」 Operator 「ご質問ありがとうございました。次の質問です。Evercore ISIのカーク・マターンさん、お願いします。」 Kirk Materne (Evercore ISI) 「ありがとうございます。素晴らしい決算おめでとうございます。マイクにも、Snowflakeでのこれまでの功績をお祝いしたいです。 スリダー、最近ではデータ企業がエンタープライズソフトウェアベンダーと提携する事例が多いように感じています。ServiceNowやSalesforceとSnowflakeが組んでいるケースもあれば、競合がSAPと組んだという話もあります。こうした発表をどう解釈すべきでしょうか？エンタープライズにおけるデータの“重心”がどこにあるのかをめぐる動きと捉えるべきでしょうか？またご見解があれば伺いたいです。 続いてマイクに簡単に質問ですが、今期に入ってセールスのインセンティブ設計に何か変更があるのか、教えてください。」 Sridhar Ramaswamy 「まず、マイクにインセンティブの話をしてもらいましょう。」 Mike Scarpelli 「そうですね、セールスのコンプモデルについて大きく変えたことはありませんが、やや軸足を戻した部分はあります。基本的には従来どおり変動報酬の中心は消費ベースの売上に連動していますが、契約金額（トータル・コントラクト・ブッキング）にもある程度のウェイトを置くことにしました。ただ、営業担当が最大の報酬を得るメイン指標は引き続き消費ベースの売上です。」 Sridhar Ramaswamy 「ではご質問の本題、データプラットフォームの重心の話に移ります。Snowflakeは“AIデータクラウド”を名乗っていますが、これはお客様にとってアナリティクスや予測といった観点で、私たちが最適解だという自負があるからです。実際、セールスフォースやServiceNow、GitHubなどからデータを取り込むコネクタは既に当社が提供しており、Snowflake上でこれらのデータを一括分析するユースケースは当社内でも日常的に行われています。 企業がこうしたSaaSアプリケーションのデータをSnowflakeに統合することで、BIや機械学習、あるいはAIエージェントを用いた新たなアプリケーション開発まで、多面的に活用できるようになります。これはSnowflakeが提供する価値の大きな部分です。たとえばSalesforceやServiceNow、SAPなどのアプリケーションベンダーが、自社のユースケースに限定した形でエージェントを提供するケースが今後増えるでしょう。ですがSnowflakeの立ち位置は水平的（Horizontal）なプラットフォームであり、お客様のデータがあらゆる形・場所から来ることを前提としています。そういった意味で、Snowflakeはデータの集中管理や一元化を強みに、幅広いパートナーと連携しつつ、最も効率的なデータ活用基盤を提供できるのです。 SAPとのパートナーシップに関しては、クリスチャンが少し補足します。」 Christian Kleinerman 「ええ、スリダーの言う通りです。私たちは常に双方向のデータ共有やデータ移動を行うパートナーシップを数多く結んできました。SAPとはまだ具体的なアナウンスはありませんが、現在協業を進めています。SAPの“Business Data Cloud”の動きにも注目しており、オープンなデータ環境を共に推進するという共通のコミットメントがありますので、近いうちに何か報告できるかもしれません。」 Kirk Materne 「ありがとうございました。」 Operator 「ご質問ありがとうございました。次はBarclaysのライモ・レンショウさんです。」 Raimo Lenschow (Barclays) 「ありがとうございます。素晴らしい決算おめでとうございます。そしてマイクにも、過去2年ほど大変お世話になりました。お疲れさまです。 まずスリダーに質問です。Snowflakeが今後進出し得る隣接領域についてどうお考えでしょうか？たとえば最近では“ストリーミング”にフォーカスしたソリューションに注目が集まっていますが、Snowflakeとしてはストリーミング分野をどう捉え、どう戦略を組むのか教えてください。 続いてマイクへの質問ですが、今年度のガイダンスの保守性についてどうお考えでしょう？昨年は新CEO就任やマクロ環境などで多少慎重だった印象ですが、今年はどう組み込まれていますか？」 Sridhar Ramaswamy 「まず、ストリーミングの領域についてですが、私たちは広範なパートナーと協力しており、データ領域は非常に広いので、自社で大きく投資する領域と、パートナーに任せる領域を明確にしています。一方で、ストリーミングやデータインジェスションはSnowflakeとしても重要な分野だと認識しており、一部は自社でソリューションを提供し、また一部はパートナーと連携して補完し合う形をとっています。 具体的にはストリーミングにもオンプレ型とクラウドネイティブ型などさまざまなアプローチがありますし、コネクタに関しても多面的なニーズがある。私たちはSnowflakeとしてネイティブに提供する部分をしっかり強化しつつ、他の技術ベンダーとの連携も継続します。Snowflake Intelligenceのように従来のBIを超えて新しいアプリケーション体験を提供する取り組みもありますが、これも私たちがエンドツーエンドのデータプラットフォームを目指す上で重要です。ですから、私たちは必要なところでは自社ソリューションを拡充し、それ以外の部分ではパートナーと連携するハイブリッドな戦略を取っています。」 Mike Scarpelli 「ガイダンスについてですが、例年通り“妥当な範囲”を提示しているつもりです。当社ほどの規模になると、3%の上振れがあれば大きな成果とみなされると思いますので、現時点ではこれが最適と感じています。第1四半期と通年のガイダンスも、我々としては信頼できるものだと考えています。繰り返しになりますが、まだ私もしばらくはSnowflakeにおりますので（笑）。」 Raimo Lenschow 「了解です。ありがとうございました。」