Le secteur des semi-conducteurs (indice SOX) a atteint vendredi son niveau de surchauffe le plus élevé depuis la bulle internet, à 76% au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, avant d’en effacer près d’un tiers en une seule séance (-22 points de pourcentage). Parallèlement, on estime que les ETF à effet de levier ont généré 52 Md$ de ventes forcées, dont 23 Md$ sur les semi-conducteurs et 18 Md$ sur la Tech. Ces flux mécaniques peuvent fortement amplifier les mouvements de marché en période de stress.
Donald Trump a tenté de rassurer les investisseurs avant l’ouverture de la séance d’hier en évoquant sur Truth Social une possible avancée vers un cessez-le-feu entre Israël et l’Iran, un scénario qu’il continue de « teaser ». Malgré cela, le S&P 500 n’est pas parvenu à franchir sa résistance clé située autour de 7455 points. Une nouvelle tentative pourrait intervenir aujourd’hui, portée notamment par les valeurs des semi-conducteurs, principal moteur de la hausse à Wall Street, via Micron (MU) ou Intel (INTC). S’il était rejeté à 7455, le S&P 500 s’orientera vers les 7282 points.
Les prochaines séances s’annoncent particulièrement animées avec plusieurs catalyseurs majeurs : l’IPO de SpaceX le 12 juin, la décision de politique monétaire de la Banque du Japon le 16 juin, susceptible de compliquer davantage le carry trade en yen, puis l’expiration des contrats à terme sur le VIX le 17 juin, un événement souvent associé à une hausse de la volatilité sur les marchés.
Source du graphique : GS, ZH.
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