UANG LARI KEMANA? Minggu lalu thesis kita sebenarnya cukup sederhana. Kita menunggu Bitcoin Dominance turun dengan harapan ALT punya ruang untuk bergerak. Dan itu memang terjadi. BTC.D turun seperti yang kita tunggu. Tapi masalahnya, market tidak bergerak sesederhana itu. Yang terjadi minggu lalu : • BTC.D turun • Harga Btc ikut terkoreksi cukup dalam • TOTAL3 ikut turun Di titik itu kita mulai sadar. Ini bukan rotasi sehat dari Bitcoin ke ALT. Karena kalau uang benar-benar pindah ke ALT, harusnya saat BTC.D turun, TOTAL3 justru naik. Tapi yang terjadi malah sebaliknya. Artinya sebagian uang memang keluar dari Bitcoin, tapi belum masuk ke seluruh altcoin. Lalu di opening market awal minggu ini kita mulai melihat sesuatu yang menarik. Uang yang keluar ternyata tidak benar-benar meninggalkan market. Uang hanya berpindah ke tempat yang dianggap lebih produktif. Kurang lebih sama seperti kita lah, kalau punya modal besar, tentu maunya uang bekerja. Bukan disimpan di aset yang cuma turun lalu berharap naik lagi. Investor besar juga berpikir sama. Mereka mencari sektor yang punya cerita, punya aktivitas, dan bisa menghasilkan sesuatu. Dan sejauh minggu ini, sektor yang masih paling jelas menerima perhatian tetap sama : ✅ AI ✅ Perps DEX ✅ Infrastructure / Oracle Dan sekarang mulai muncul satu nama yang semakin menarik perhatian saya yaitu RWA. Minggu lalu saya sempat berpikir setelah AI, Perps DEX, dan Oracle, giliran RWA yang mulai bergerak. Tapi market ternyata memilih Bridge lebih dulu. Dan kalau dipikir-pikir, itu juga masuk akal. Karena sebelum rumah dibangun, jalannya dulu yang dibuat, sama seperti RWA. Sebelum aset dunia nyata benar-benar masuk ke blockchain, infrastrukturnya harus siap dulu. Bridge, Oracle, dan Infrastructure adalah jalannya. RWA adalah rumah yang dibangun di atasnya, dan pola market biasanya memang seperti itu. Ketika satu narasi sudah terlalu ramai, uang mulai mencari cerita berikutnya. Tapi biasanya bukan cerita yang benar-benar baru. Uang lebih suka pindah ke cerita yang masih berhubungan. Setelah AI membuat orang tertarik pada teknologi, pertanyaan berikutnya mulai muncul. Bagaimana kalau saham dibawa ke blockchain? Bagaimana kalau obligasi dibawa ke blockchain? Bagaimana kalau treasury bisa diperdagangkan 24 jam di blockchain? Nah di situlah RWA masuk. Dan semakin menarik karena market sekarang mulai lebih menghargai sesuatu yang punya aktivitas ekonomi nyata. AI menawarkan pertumbuhan. Perps DEX menawarkan fee. RWA menawarkan aset nyata dan yield. Ketiganya punya satu kesamaan. Ada alasan kenapa uang masuk selain hanya berharap harga naik. Dan sekarang kalau kita lihat data hari ini : BTC.D memang sudah turun, tapi berhasil mantul dari support weekly. TOTAL3 juga masih bertahan di support. Artinya apa? Artinya uang belum keluar total. Tapi juga belum menyebar ke seluruh ALT. Market masih memilih. Masih selektif. Dan itu penting. Karena untuk minggu depan fokus saya masih sama. Bukan mencari ALT mana yang akan naik. Tapi melihat sektor mana yang sedang diwarisi aliran uang dari narasi sebelumnya. Karena sejauh ini market belum masuk fase altseason. Uang belum menyebar. Uang hanya berpindah dari satu rumah ke rumah lain yang dianggap lebih cuan. Dan pertanyaannya sekarang, Setelah jalan mulai dibangun lewat Bridge, Oracle, dan Infrastructure... apakah RWA akan menjadi rumah pertama yang berdiri di atasnya? 😉

Kalau AI / Data Layer benar-benar muncul lagi minggu depan,ini hanya daftar kandidat yang mungkin ikut menerima aliran uang. Dan menurut saya thesis ini masih cukup valid. Karena sekarang market tidak hanya membeli ALT yang punya cerita. Tapi mulai memilih proyek yang benar-benar dipakai, menghasilkan fee, dan punya revenue. Beberapa kandidatnya $WLD (laporan YTD masih kuat) $TAO ✅ PUMPING $FET ✅ PUMPING $RENDER (laporan YTD masih kuat) $PYTH $LINK $ATH Untuk sektor Stablecoin & Yield juga sudah pernah saya share sebelumnya. Tapi seperti biasa, saya tidak tahu kapan ALT-ALT ini akan naik. Yang saya tahu cuma satu, kalau sektor itu benar kebagian uang, cepat atau lambat biasanya ada ALT yang ikut naik. Naiknya kapan? Saya juga tidak tahu. 🙂 Tugas kita cuma sabar. Saya sendiri aja masih sabar nunggu $PYTH balik ke BEP 🙂‍↕️

Minggu ini banyak cerita besar yang nyambung ke #AI. ⁣ Anthropic makin besar, dan kalau AI makin besar, biasanya makin banyak yang ngawasin. SpaceX IPO juga ikut pump 19%. Kalau uang sudah mulai masuk ke SpaceX, biasanya itu tanda orang lagi berani cari cuan lebih besar. Karena kalau orang mulai berani ambil risiko besar, biasanya uang juga mulai ngalir ke ALT. Kalau saya tarik benang merahnya, sektor-sektor ini sebenarnya saling terhubung ⁣ • AI / Data Layer • Identity / Privacy • Cross-chain • Stablecoin / Yield • RWA • Perps DEX ⁣ Logikanya gini : ⁣ AI butuh data. Data butuh identitas. Identitas butuh privacy. Kalau uang pindah antar chain, butuh cross-chain. Kalau pindah chain, alat bayarnya paling sering stablecoin. Kalau stablecoin makin banyak parkir, orang pasti cari yield. Kalau liquidity makin besar, biasanya RWA ikut kebagian. Dan semua rotasi ini biasanya dipercepat lewat Perps DEX.⁣ ⁣ Pelan-pelan kita mulai bisa baca pola market. Kadang uang bergerak dulu di satu sektor, baru sektor lain nyusul. 🙂‍↕️

Did I miss something?? 🙂‍↔️ 1. Perps Ecosystem Hyperliquid ($HYPE) ✅ pumping Injective ($INJ) ✅ pumping Jupiter ($JUP) Drift ($DRIFT) GMX ($GMX) ASTER (ASTER) ✅ pumping 2. Trading Infrastructure EdgeX ($EDGE) ✅ pumping DeXe ($DEXE) ✅ pumping Chainlink ($LINK) Pyth Network ($PYTH) ✅ pumping 3. Data & AI Layer Artificial Superintelligence Alliance ($FET) ✅ Allora ($ALLO) ✅ pumping Worldcoin ($WLD) ✅ pumping Litentry ($LIT) ✅ pumping Bittensor ($TAO) ✅ pumping Kebanyakan sudah pumping hanya dengan analisa sederhana,melihat ke mana uang berpindah. Market kadang tidak serumit itu. Perps butuh infrastructure. Infrastructure butuh data. Data dipakai AI. Dan semua itu butuh aktivitas. Kalau ada aktivitas, ada fee. Kalau ada fee, ada revenue. Kalau ada revenue, biasanya market kasih valuasi lebih tinggi. Sejauh ini uang memang belum menyebar ke semua ALT. Tapi uang jelas sedang berpindah dari satu sektor ke sektor lain. Dan kalau kita bisa membaca rotasinya... saya rasa kalian juga bisa. 😉

Sebelum rumahnya benar-benar jadi, jalannya biasanya dibangun dulu. Dan sejauh minggu ini, saya merasa itu yang sedang terjadi. Infrastructure masih terus dibangun ✅ Bridge mulai ramai ✅ Oracle atau data tetap dipakai ✅ Dan cerita RWA sendiri mulai semakin sering muncul. Beberapa nama seperti $SUI dan $NEAR beberapa kali muncul di leaderboard. Buat saya itu bukan kebetulan. Karena market bukan cuma suka cerita. Market juga suka sesuatu yang menghasilkan revenue. Tapi lebih dari itu, market suka front-run. Berjalan lebih dulu sebelum cerita utamanya benar-benar ramai. Dan kalau thesis RWA ini benar, mungkin sekarang kita belum melihat rumahnya berdiri. Tapi kita mulai melihat siapa yang sedang membangun jalannya. Infrastructure mana yang akan dipakai? Apakah $MANTA sebagai jalannya? Atau justru $MANTRA yang langsung menjadi rumah RWA itu sendiri? 🙂‍↔️ Karena kalau market memang sedang membangun sesuatu... biasanya yang bergerak dulu bukan rumahnya, tapi pondasinya. 🫡

Sabtu screenshot! Hot sekarang Pre-IPO Perps ✅ Identity / Privacy ✅ RWA ✅ Stablecoin / Yield ✅ Cooling AI Cross-chain Sampai jumapa besok ! 🚀

Seperti biasa tiap Jumat saya screenshot market. Bukan buat cari ALT yang sudah naik, tapi buat baca uang mulai lari ke mana. Minggu ini yang mulai banyak 1. Bridge atau Cross-chain 2. Perps atau Trading Infrastructure 3. Identity atau Privacy 4. AI atau Data Layer 5. RWA Banyak ya? 🙂‍↕️

APA YANG TERJADI MINGGU INI? ⁣ Bitcoin Dominance turun.⁣ Harga Bitcoin turun.⁣ TOTAL3 ikut turun.⁣ Artinya ini bukan rotasi dari Bitcoin ke ALT. Sebagian uang memang keluar dari market, namun tidak semuanya. Risiko long squeeze yang saya khawatirkan minggu lalu mulai berkurang.⁣ Karena meskipun Funding Rate masih positif, nilainya sudah jauh lebih rendah. Sementara Open Interest turun dari sekitar $10B ke $8.3B. Artinya leverage yang terlalu panas minggu lalu sudah mulai dibersihkan. Dari sisi liquidity, target terbesar minggu lalu berada di area 66K–69K. Hari ini sedikit berubah. Harga masih berada di area yang sama. Namun liquidity terbesar di atas mulai bergeser lebih dekat ke area 64K. Artinya market mulai mencari target baru. Sebagian uang memang keluar dari market. Tapi sebagian lainnya masih berputar ke sektor yang dianggap punya cerita kuat dan peluang menghasilkan uang. Kalau punya modal Rp1 miliar, tentu maunya uang bekerja dan menghasilkan sesuatu. Bukan sengaja mencari aset yang turun 50%. Investor besar juga berpikir seperti itu. Minggu ini kita melihat market mulai lebih selektif. Bukan semua ALT naik. Hanya sektor tertentu yang masih menerima aliran uang. Minggu depan pertanyaannya tetap sama : Apakah ALT akan kebagian duit lagi? Kalau iya... sektor mana? Stablecoin & Yield? atau lanjut ke RWA? 💰🙂‍↕️

Kalau sektor Stablecoin & Yield mulai jalan, alternatif selain $ENA apa? $ENA memang sudah naik sekitar 10%. Ada yang bilang sudah ketinggalan. Makanya jangan all in. Kenapa? Karena CT masih banyak yang bilang Bitcoin bisa ke $50K 🙂‍↔️ Simple kan patokannya? 🙂‍↕️ Mungkin iya, mungkin tidak. Tapi kalau thesis Stablecoin & Yield benar lanjut jalan, beberapa nama yang bisa ikut kebagian uang 💰 • $ENA • $SKY (saya ada di sini 🤖 zzz) • $AAVE • $PENDLE • $APW • $MORPHO Logikanya sederhana Semakin banyak uang parkir di stablecoin, semakin besar kebutuhan yield. Dan kalau yield mulai ramai, protokol yang dipakai user biasanya ikut kebagian fee. Makanya saya lebih suka baca arus uang dulu, baru cari ALT yang kemungkinan ikut giliran. Bukan sebaliknya. Saya lagi libur dari Kamis sampai Minggu, jadi yang biasanya posting malam, sampai Minggu mungkin bakal lebih sering muncul pagi 🌞 Senin balik lagi ke jadwal biasa posting malam-malam.

Finally $PYTH PUMP JUGA ✅ Saya hanya berhasil menebak sektornya. Kapan ALT tertentu mulai naik? Saya masih belum jago. Tapi setidaknya logika dan cara berpikir kita beberapa minggu terakhir mulai terbukti. Dan ini akan terus kita asah tiap minggu. Meskipun saya sendiri masih belum BEP, karena masih butuh sekitar 30% lagi 🙂‍↔️ ---------------------------------------- 1. Perps Ecosystem Hyperliquid ($HYPE) ✅ PUMP Injective ($INJ) ✅PUMP Jupiter ($JUP) Drift ($DRIFT) GMX ($GMX) ASTER (ASTER) ✅ PUMP 2. Trading Infrastructure /Oracle EdgeX ($EDGE) DeXe ($DEXE) ✅ PUMP Chainlink ($LINK) Pyth Network ($PYTH) ✅ PUMP 3. Data & AI Layer Artificial Superintelligence Alliance ($FET) ✅ PUMP Allora ($ALLO) ✅ PUMP Worldcoin ($WLD) ✅ PUMP LIT ($LIT) ✅ PUMP Bittensor ($TAO)

Kalau bahasa saya sederhana. Rotasi uang mulai pindah dari cerita cepat kaya ke cerita yang punya produk. Uang mulai mencari protokol yang benar-benar dipakai pengguna. Karena kalau pengguna rela bayar fee, berarti ada revenue. Kalau ada revenue, ada peluang buyback, insentif, atau value yang kembali ke token. Beberapa minggu lalu kita lihat ✅ Perpetuals DEX sempat naik. ✅ Privacy sempat naik. ✅ RWA mulai dilirik. Sekarang mulai muncul lagi cerita Stablecoin dan Yield. Nah tugas kita bukan menebak ALT mana yang akan naik duluan. Tugas kita membaca sektor mana yang mulai menerima aliran uang. Kalau sektornya benar, biasanya beberapa ALT di dalam sektor tersebut ikut kebagian giliran. Dan kebetulan ada beberapa nama di sektor Stablecoin & Yield yang menurut saya mulai menarik untuk diamati lagi 🙂‍↕️ ..

Nah kan naik juga 🙂‍↕️ $PYTH 12% hari ini. Setidaknya ini memperkuat thesis kita beberapa hari terakhir bahwa uang memang mulai mengalir ke sektor ini. Semua orang butuh data kan? $PYTH salah satu ALT di sektor tersebut. Tapi seperti biasa, saya lebih percaya membaca sektor daripada menebak candle berikutnya. ✅ Bisa membaca sektor yang mulai menerima aliran uang (ini yang kita latih tiap minggu). ❌ Belum tentu bisa tahu ALT mana yang pumping lebih dulu. Average buy saya sendiri masih ketinggalan. Awalnya berharap turun lagi buat average down, ternyata market punya rencana lain 😅 Sekarang masih belum BEP. Pump 12% ini belum cukup, saya masih butuh sekitar 30% lagi untuk balik modal. Saya selalu bilang Tujuan saya bukan menjadi peramal harga. Saya hanya mencoba membaca ke mana uang mulai bergerak lebih dulu. Kalau sektornya benar, cepat atau lambat biasanya ada beberapa ALT yang ikut kebagian giliran. 🙂‍↕️ Masih banyak PR, tapi setidaknya cara membaca aliran uang ini mulai ada hasilnya. Congrats untuk kita semuaa 👏 Kita lanjut screenshot lagi Jumat, Sabtu, dan Minggu depan. 📸

Awalnya saya kira $PYTH bakal kasih diskon lagi ke area buy saya. Tapi ternyata market melihat hal lain. Oracle dan Data Infrastructure memang belum menjadi pemimpin market saat ini. Namun ketika RWA, tokenized stocks, dan aset dunia nyata mulai ramai dibahas, kebutuhan akan data harga justru semakin besar. Karena pada akhirnya semua orang butuh data. Mau trading, lending, tokenisasi saham, tokenisasi obligasi, sampai aset dunia nyata di blockchain, semuanya perlu harga yang bisa dipercaya. Jadi sejauh ini saya melihat kenaikan $PYTH bukan hanya karena kondisi oversold. Tapi juga karena market mulai melirik kembali infrastruktur yang dibutuhkan oleh sektor berikutnya. Belum tentu Oracle yang akan memimpin. Tapi jika RWA terus berkembang, Oracle akan tetap menjadi bagian penting dari ceritanya. 🙂‍↕️ Saya tidak terlalu jago menebak ALT mana yang akan naik besok. Tapi saya lebih suka mencari hubungan antar sektor. Karena sering kali uang tidak muncul dari tempat kosong. Ia hanya berpindah dari satu cerita ke cerita berikutnya. Dan tugas kita adalah mengamati ke mana aliran uang itu mulai bergerak.

Awalnya saya kira setelah #PerpsDEX dan #AI selesai berpesta, uang akan langsung pindah ke #RWA. Secara logika waktu itu masuk akal. Perps DEX sudah naik duluan. AI kemudian menyusul. Setelah itu Fee Generating Protocols ikut kebagian aliran dana. Biasanya setelah satu sektor menjadi pemenang besar, sebagian orang mulai ambil untung dan mencari cerita berikutnya. Sama seperti kita lahh .. Kalau sudah untung lumayan, masa iya tidak ada yang tergoda untuk TP ? Karena itu saya mengira tujuan selanjutnya adalah RWA dan Identity. Tapi semakin banyak data yang saya kumpulkan minggu ini, semakin terlihat kalau market ternyata memilih jalur yang sedikit berbeda. Identity memang mulai bergerak. Namun uang tidak langsung mengalir ke RWA seperti yang saya bayangkan. Justru saya melihat banyak proyek Cross-Chain dan Enterprise Infrastructure mulai muncul ke permukaan. Ada STG. Ada FOLKS. Ada AERGO. Awalnya saya menganggap ini sektor yang berbeda. Tapi setelah saya perhatikan lagi, semuanya ternyata memiliki benang merah yang sama. Mereka bukan aset dunia nyata. Mereka adalah alat yang dibutuhkan sebelum aset dunia nyata bisa masuk ke blockchain. Kalau dipikir-pikir, memang agak sulit membangun kota sebelum jalan rayanya selesai dibuat. Karena aset dunia nyata tidak bisa masuk blockchain sendirian. Harus ada jalan, jembatan, dan fondasi yang mendukungnya terlebih dahulu. Jadi mungkin yang saya lewatkan bukan arah besarnya. Yang saya lewatkan adalah urutannya. Saya mengira market akan langsung membeli rumahnya. Ternyata market sedang membeli semen, baja, jalan tol, jaringan listrik, dan fondasinya terlebih dahulu. Karena itu saya mulai melihat rotasi yang terjadi bukan sekadar dari AI ke RWA. Tetapi dari AI menuju lapisan infrastruktur yang nantinya bisa mendukung adopsi yang lebih besar. Dan di sinilah saya mulai mengubah cara pandang saya. Mungkin tujuan akhirnya bukan sekadar RWA. Mungkin market sedang membangun sesuatu yang lebih besar. Karena sebelum rumah dibangun, jalan dan fondasinya harus ada dulu. Dan sejauh ini, itulah cerita yang paling masuk akal dari data yang saya lihat hari ini. 🙂‍↕️ Tugas saya bukan menebak masa depan. Tugas saya adalah mengamati ke mana uang bergerak hari ini. Dan untuk saat ini, uang terlihat lebih tertarik membangun fondasinya dibanding membeli rumahnya. 🫡

Minggu lalu saya bilang Harga sekitar bitcoin 61K Target liquidity terbesar berada di area 66K - 69K. Hari ini kondisinya sedikit berbeda. Harga masih berada di area yang sama, namun liquidity terbesar di atas mulai bergeser lebih dekat ke area 64K. Artinya apa ? Bukan berarti thesis minggu lalu gagal. Yang berubah adalah posisi liquidity, bukan cara membacanya. Saya juga tidak pernah menulis Bitcoin pasti naik. Pertanyaan saya sejak awal sederhana Jika saya adalah uang besar, area liquidity mana yang lebih menarik untuk diburu? Dan sampai hari ini jawabannya masih relatif sama. Liquidity bawah memang mulai bertambah, namun jika hanya melihat ukuran liquidity yang tersedia, area atas masih terlihat sedikit lebih menarik dibanding area bawah. Karena itu saya belum melihat alasan kuat untuk menyatakan thesis liquidity minggu lalu invalid. Yang berubah bukan arahnya. Yang berubah adalah jarak menuju target liquidity tersebut menjadi lebih dekat.

Nah kan, data lagi, data lagi 🙂‍↕️ RWA butuh data ✅ Prediction market butuh data ✅ Perps DEX butuh data ✅ AI Agent juga butuh data ✅ Bahkan kalau aset dunia nyata dibawa ke blockchain, tetap harus ada yang memberi tahu berapa harga aset tersebut. Pada akhirnya yang dijual Oracle bukan sekadar token yang mereka jual adalah data. Dan selama masih ada sektor yang membutuhkan data dunia nyata, Oracle seperti $LINK dan $PYTH akan tetap punya tempat di ekosistem. Belum tentu jadi sektor yang memimpin. Tapi sulit membayangkan RWA, Prediction Market, Perps DEX, atau AI berjalan tanpa data yang mereka sediakan. 🙂‍↕️

Saya rasa thesis minggu ini masih cukup valid ✅ Risiko long squeeze yang saya khawatirkan minggu lalu mulai berkurang. Kenapa? Karena meskipun Funding Rate masih positif, nilainya relatif rendah. Sementara Open Interest turun dari sekitar $10B menjadi $8.3B. Artinya sebagian leverage sudah keluar dari market. Orang masih percaya harga bisa naik, tetapi tidak seagresif minggu lalu. Kita tahu kenaikan Bitcoin biasanya ditopang oleh dua sumber: • Leverage (futures) • Spot buying Kalau kenaikan terlalu banyak ditopang leverage, market biasanya menjadi rapuh dan rentan long squeeze. Nah, kondisi sekarang terlihat lebih sehat. Sebagian leverage yang terlalu agresif sudah dibersihkan, sementara cerita besarnya belum banyak berubah. Karena itu saya melihat penurunan Open Interest saat ini belum tentu bearish. Justru lebih mirip proses reset setelah posisi futures terlalu ramai. Analisa kedua saya: Market seolah sedang mengurangi penggunaan leverage dan menunggu arah berikutnya. Buktinya? Volume Perpetuals DEX mulai berkurang. Selama seminggu terakhir belum ada DEX yang benar-benar meledak seperti beberapa minggu sebelumnya. Padahal thesis kita sebelumnya cukup sederhana: ALT yang kebagian uang adalah ALT yang menghasilkan revenue. Artinya protokol benar-benar digunakan. Ada pengguna yang rela membayar untuk menggunakan jasanya. Kalau ada pengguna artinya ada fee. Kalau ada fee artinya ada revenue. Kalau ada revenue artinya market biasanya memberi valuasi lebih tinggi. Namun minggu ini saya mulai melihat sebagian orang mengambil keuntungan dari sektor yang sebelumnya memimpin kenaikan. Bukan karena proyeknya jelek. Bukan karena ceritanya selesai. Tetapi karena mereka sudah naik lebih dulu. Dan seperti yang sering terjadi di market Ketika pemenang lama mulai melambat, uang biasanya mulai mencari cerita baru. Karena itu, fokus saya saat ini bukan hanya melihat arah Bitcoin. Tetapi juga mengamati ke mana aliran uang berikutnya mulai bergerak. Jika leverage sudah berkurang dan harga tetap bertahan, maka Bitcoin masih memiliki ruang bergerak tanpa harus menanggung beban posisi long yang terlalu padat. Dan sejauh ini, itulah yang masih terlihat dari data. 🫡