Robin Brooks has posted a new analysis -- a very good one -- that agrees with my own: The situation in the global oil market really hits the fan by late July. However, I do have one major quibble 1/3: brookings.edu/articles/the-t…

A lot of folks try to drum up short-term engagement by being sensationalist at the cost of long-run accuracy, banking on the idea that readers have short memories. If you're following macro folks, make sure they tell you sometimes that things *won't* blow up.

The energy transition has triggered Europe’s deindustrialization. The EU now pays the highest industrial and household electricity prices in the developed world. That means there will be no AI revolution in Europe... energy is the largest OpEx By design, the EU has adopted a policy framework that guarantees permanent dependence on others.

Meanwhile: India’s gold imports just surged again. This was the second-largest three-month change in history. The gold rush is far from over, in my view.

Precious Metals Manipulation Hides Global Currency Crisis: 'The dramatic price slam-down is a necessity for the "Big 4 Banks" (JP Morgan, HSBC, Citigroup and Bank of America) to conduct short covering and protect their massive short positions in the #Gold and #Silver markets.' jpost.com/business-and-innov…

China's direct exports to Russia are down this year, but that's just about appearances. China's exports to Central Asia are at record highs. Here's China's exports of transportation equipment to Kazakhstan. This stuff is obviously going to Russia. Xi is Putin's biggest enabler...

Proof that #Silver is entering a long term bull market. (2025 UPDATE) A thread. 1) Firstly the price action is very positive. Silver has closed the week above $35.50/oz for the first time in 14 years. A second weekly close above this level will confirm a breakout. #silversqueeze

Oil net speculative positioning is near multi-decade lows

[필독] 하워드 막스의 메모 핵심내용 요약 “누구도 알지 못한다” 1/ 불확실한 전망 2024년 2월에 고객들에게만 보낸 제 메모 2024년 회고에서 저는 트럼프 행정부를 설명하는 단어로 “불확실성”을 꼽았습니다. 트럼프 대통령의 사고방식은 대부분의 대통령들보다 예측하기 어려운 편인데, 이는 그의 정책이 일관된 이념에 따라 움직이기보다는 상황에 따라 전술적으로 적용되고 수정되는 경향이 있기 때문입니다. 다만 트럼프는 이미 1987년부터 미국이 세계 무역에서 부당한 대우를 받고 있다며 관세를 지지해 온 인물이라는 점은 분명히 언급해둘 필요가 있습니다. 그런 그였기에 이번에도 관세 인상이 있을 것이라는 예상은 있었지만, 그 인상 폭이 이 정도일 줄은 아무도 예상하지 못했습니다. 시장 역시 전혀 준비되어 있지 않았습니다. 지난주의 일련의 사건들은 우리에게 2008년 글로벌 금융위기를 떠올리게 합니다. 기존의 모든 ‘상식’이 무너졌습니다. 지난 80년간 작동해왔던 세계 무역 질서는 이제 미래와 무관해질 수도 있습니다. 그 경제적 파급 효과와 전 세계적인 영향은 예측이 불가능합니다. 우리는 다시 한 번 중대한 결정을 내려야 하는 시점에 와 있지만, 그 결정의 근거가 될 명확한 사실이나 과거의 경험은 존재하지 않습니다. 그야말로 아무도 모릅니다. 그리고 이 메모의 많은 부분은 우리가 확실히 알 수 없는 것들에 대한 이야기로 채워질 것입니다. 그럼에도 불구하고, 이 글이 여러분이 문제를 정리하고 평가하는 데 도움이 되기를 바랍니다. 여기서 제가 분명히 짚고 넘어가고 싶은 점이 하나 있습니다. 바로 이 사안에 대해 전문가란 존재하지 않는다는 점입니다. 물론 경제학자들은 자신들의 분석 도구와 이론을 갖고 있지만, 이번처럼 전례가 없는 상황에서는 어느 누구의 결론도 우리가 자신 있게 따를 수 있는 수준이 되지는 못합니다. 현대 시대에는 대규모 무역전쟁이라는 것이 없었기에, 기존의 이론들도 시험된 적이 없습니다. 투자자, 기업인, 학자, 정부 관계자들이 저마다 조언을 하겠지만, 솔직히 말해 이들 중 그 누구도 평범한 지성인의 추론보다 더 정확할 가능성은 높지 않습니다. 모두가 동의할 수 있는 사실은 명확한 것들—예를 들어 물가 상승 가능성 같은—뿐입니다. 덜 명확한 진실은 훨씬 더 파악하기 어려울 것입니다. 제가 늘 강조하는 한 가지가 있습니다. 미래를 예측하는 사람에게조차 예측만으로는 충분하지 않다는 점입니다. 예측과 함께 반드시 필요한 것은 그 예측이 맞을 확률에 대한 감각입니다. 모든 예측이 동일하게 만들어지는 것은 아니기 때문입니다. 그리고 지금과 같은 상황에서는 예측이 맞을 가능성이 평소보다도 훨씬 낮다는 점을 받아들여야 합니다. 왜일까요? 무엇보다도 지금 우리가 직면한 사안에는 전례 없는 수많은 불확실한 변수들이 존재하며, 이는 우리 생애에서 가장 큰 경제적 사건으로 이어질 수도 있기 때문입니다. 여기엔 선지식(先知識)이란 게 존재하지 않습니다. 그저 복잡성과 불확실성만 있을 뿐이고, 우리는 그것을 사실로 받아들여야 합니다. 이 말은 곧, 만약 우리가 어떤 행동을 취하기 전에 확실성이나 자신감을 얻어야 한다고 생각한다면, 우리는 아무 행동도 하지 못하게 될 것이라는 뜻입니다. 심지어, 만약 우리가 어떤 결정을 확신이나 자신감을 가지고 내렸다고 느낀다면, 그 결정은 틀렸을 가능성이 높습니다. 우리는 이러한 요소들이 없는 상태에서도 결정을 내려야 합니다.

🇺🇸🌎 #Trump's tone about #tariffs shifted this week ⬇ ➡ Monday: He signaled he could be open to some negotiations. ➡ Wednesday: He announced a 90-day pause on higher-band tariffs with the exception of China. Canada and Mexico will not face an additional 10% tariff as a result of Trump’s announcement revising his so-called reciprocal tariff policy, a White House official tells CNBC. ➡ Friday: ‘The president has made it very clear he's open to a deal with China," Leavitt said, adding that Trump is "optimistic" that an agreement can be reached. ➡ Friday evening: He said he could offer some exemptions to his 10% tariff on most US trading partners — even as he insisted that it was “pretty close” to a floor for nations seeking to negotiate trade deals. ➡ Saturday: The U.S. government has granted tariff exclusions for smartphones, computers and other electronics imported largely from China, sparing them from President Donald Trump's steep 125% reciprocal duties.

We're at a historically cheap level

한국 대통령이 시정연설 나가서 이거 반만큼만 했어도 됐는데

작금의 우크라이나를 단순히 강대국간의 이권 다툼으로 보면 큰 맥락을 놓치게 된다. 역사적 흐름으로 볼때, EU의 붕괴의 도화선이 될 것이다. 나는 이것을 1989년 소련 붕괴 이상의 임팩트가 되리라 본다. 어차피 EU의 정당성은 모래성에 불과했다. 유럽은 문화,경제,지리적으로 통합될 수 없으며, 싸울 수 밖에 없는 구조다. 전쟁이 격화 될수록 경제는 피폐해지고, 인구는 감소한다. 유럽인들은 공멸을 방지하기 위해서라도 초국가적 장치가 필요했는데, 여기서 등장한 것이 교황청이다. 즉, 교황청은 자연 발생적 질서 유지 장치 였던 것이다. 예를 들어, 중세시대의 전쟁은 상호 파괴 보다 질서 유지의 장치로 이용되었다. 성전 프레임을 활용하여 가상의 적을 만들고, 유럽 전체의 질서를 유지하는 방식이다. 십자군이 대표적인 예다. 강대국들의 분쟁을 외부로 돌리고, 군사력과 권력 투쟁이 중동으로 이전되었다. 십자군의 과정에서 예루살렘 왕국, 안티오키아 공국, 에데사 백국, 트리폴리 백국이 만들어졌다. 쉽게 말하면 괴뢰국이라 할 수 있다. 십자군 국가들은 유럽과 이슬람 세계의 완충 지대로 기능하며, 이슬람의 확장을 막는 동시에 유럽 내부의 문제를 흡수하는 장치로 이용되었다. 이를 오늘날에 비유해도 비슷하게 맞아 떨어진다. 사실상 EU는 교황청의 역할을 하는 셈인것이다. EU가 적대시하는 러시아는 중세의 이슬람과 같은 이치다. 푸틴이 우크라이나를 **인공국** 이라 지칭한 것은 유럽사적 맥락에서 일리가 있으며, 일종의 비유인 셈이다. — 그러나 우크라이나는 독자적인 민족 정체성을 계승 해왔다. 푸틴의 논리대로라면, 거의 모든 국가는 인공국이다. 자주 말하지만, 러우전쟁은 문화전쟁이다. 나토, 희토류 이런 것들은 영화로 치면 맥거핀에 불과하다. 잡다구리한 경제 분석에 치중하여 맥락을 놓치면, 큰 손해를 볼 수 있다. 매일 뭔가 광속으로 바뀌는 것 같지만, 몇백년 단위의 맥락은 변함없다. 어쨌든 교황청이 몰락하고, 유럽은 기다렸다는 듯이 야만의 세계로 돌아 갔다. 각 국가들은 종교나 이념보다 국가적 이익을 우선시하는 세력 균형 체제로 전환되었다. 과연 EU는 어떤 선택을 할 것인가? 현재까지의 과정을 보면 양립은 불가능해 보인다. 그렇다면, 1989년 처럼 평화모드로 갈까? 아니면 상호괴멸적 야만의 시대로 돌아갈까? 현 상황상 양극단중 중간 값은 없는 듯하다. 매우 불안 한 듯 하지만, 한국에게 큰 기회가 될 수 있다. 독자적인 노선을 구축해야 된다. 여기서 노선이란, 나몰라 트럼프/미국 추종을 뜻하는 것이 아니다. 스스로의 강점을 인지하고 공격적인 자세를 유지해야 한다. 이제 간보다가 큰 일난다. 누군가의 시행착오를 기다리며, 줄설 생각, 간보기 따위 했다간 큰 손해를 보게 된다. 남이 만든 길을 빨리 가는게 아니라, 먼저 길을 만드는 것이 이기는 시대기 때문이다.

Watch this carefully. Very important.

"The highest determinant of happiness is community," he explains. Beyond basic needs, more money and power show zero correlation with health or happiness. But when people have strong social connections, everything improves.

CEO of Palantir, Alex Karp: “독일선 어째서인지 이민이나 팩트에 대해 이야기하는게 허락되질 않는다. 왜 민주당이 자폭을 하는 건지 생각해보자. 우리 중 누구도 그런 사회에서 살고 싶지가 않다는 거다, '잠깐만, 이건 안돼는데?'하는건 편협한 게 전혀 아니라는 말이다."