关于伊朗和美国达成协议这事，我本来是不想评论的，说真的中国人不管是芝麻猪还是许多装模作样的专家教授，都是一样的蠢货。不然也不会被满洲人占领完了让日本人占领，再被苏俄的傀儡占领了那么久。当然哪怕是中共，打仗方面也就是个弟弟，除了用代价冲锋死一地博国际社会的同情，哪怕打国民政府还得靠着关东军和朝鲜兵，以及苏联装备和顾问。芝麻猪就别装军事专家了，上央视的土鳖意淫专家和不上央视的海外键盘专家，其实都是一路货色。 委内瑞拉就是一个典型的例子，川普一夜拿下马杜罗，但并未交权给国内反对派，也就是自由民主派，这群左逼上台，委内瑞拉只会是又一次左逼的轮回。川普用了技术官僚来管理委内瑞拉，技术官僚一方面是既得利益群体，另一方面更有常识，属于保守主义群体，他们深知跟着共和党有肉吃，所以立刻一拍即合。 而伊朗问题的背后是沙特，以色列，以及共和党的政治联盟，小萨勒曼是一心想灭了穆兄会的，毕竟目前看起来他是一个世俗主义者，他也知道伊斯兰原教旨主义者对于他们这些国王王爷是不认可的。中东王爷国对巴勒斯坦这坨狗屎也是没有一个人会喜欢，毕竟过去发生过农夫与蛇的故事，关键时刻还是以色列救了约旦国王。 而伊朗更是民主党制造出来的敌人，没有吉米卡特，克林顿，侯赛因奥巴马不断地送，就没有伊朗的现在。当初的傻逼伊朗大学生也是热烈欢迎霍梅尼回国的，把神棍消灭，再让傻逼大学生们玩个伊朗塔利班出来？所以和伊朗的谈判，不如说是和伊朗内部人士的权力分配，沙特要参与分配，以色列要参与分配，共和党也要参与分配。但是无论如何不会让左逼们再有插手伊朗的机会是一切谈判的前提。 要说现在的伊朗只有文字上的强硬派，你强硬给谁看？你的身边人不是摩萨德的间谍就是沙特的间谍，美元确实好使，卖你还能挣美元，谁不乐意？你要是敢装逼第二天就被肉体清除了，以色列和美国杀伊朗神棍犹如探囊取物，权力再大，没有命也是白搭。伊朗现在的政府，已经成为了冬虫夏草的那个虫壳，里面都是沙特，以色列的代理人。 所以什么3000亿美元，就是王爷们拿下伊朗之后的投资，以色列再也没有人向他们发射土火箭了，加沙地带也夷平了。沙特这些王爷国现在全都是保守派，过好日子挣到钱发展AI是王爷们想的，可不是闹革命，解决了伊朗中东自然也太平了。 川普，内塔尼亚胡，小萨勒曼肯定是达成了共识，中东根本不是火药桶，火药桶是特么左逼硬塞进来的，保守派以色列人和保守派沙特人是朋友，真有事，只有以色列人会来救你的命。但这事，绝不会让左逼们知道，或者让他们有机可乘，利用极端穆斯林，再来个阿拉伯之春。 所以觉得伊朗赢麻了的左逼或者假右派们，你设想一下你是伊朗高层，你敢强硬吗？你的同事们都被肉体超度了，你不怕钻地弹和刀片弹？哪怕美国因为远而不动手，以色列可是平头哥。如果你连这都想不通，那你这辈子也就这样了。

今日总结：今天SMH半导体跌了4.8%，但我觉得不用慌——说说今天发生了什么 大盘 标普跌了0.57%，纳指跌了1.89%，SMH半导体跌了4.8%。道指逆势涨了0.64%，创历史新高。 看起来很惨，但内部结构说的是另一件事。资金没有出逃，只是在换赛道。金融板块今天表现最强，其次是必需消费品、公用事业和房地产。AI硬件和半导体在承压，但防御性板块在接钱。这是板块轮动的典型特征。 SPCX吸血 SpaceX今天市值已经冲到2.66万亿美元，超过特斯拉和亚马逊，成为全球第五大市值公司。 这家公司的流通股只有4.2%，其余95%全在禁售期里。这种极低流通盘的特性让价格被推得很高，但同时也意味着大量散户和被动基金为了配置SpaceX，必须从英伟达、AMD等抽离资金。 这就是为什么半导体今天跌得那么狠，是流动性被抽走了。 SpaceX期权今天首日开放交易，投机情绪非常热，IV极高。在7月7号纳入纳指之前，被动基金还没有强制买入，但散户的FOMO情绪会持续支撑价格。真正的风险有两个节点，一是纳入指数之后的情绪退潮，二是8月份Q2财报后的第一波限售股解禁。 技术上，195到200美元是关键支撑，跌破的话可能回补到上市首日高点176.50美元附近。有效突破225美元才能看更高，根据这三天的疯狂程度来看，看到300 4万亿也不是没有可能，涨的越高空的越舒服。 重要的CTA数据（图1) 高盛的CTA模型给了一个很明确的信号: 未来一周，无论大盘横盘、上涨还是下跌，CTA量化盘都处于净卖出状态。但未来一个月，如果大盘横盘震荡或者上涨，CTA会转为净买入。 这说明短期一周内会有卖压，但中期一个月的力量是偏多的。 标普短期关键支撑在7322，这是CTA的触发线， 我的判断就是这个大概率跌不下去，7220是6月份的底，6月中-6月底在7320-7600之间震荡蓄力然后7月份再突破。缺口7436是第一个买点，之前画的双底7390是第二个买点，最后就是7322 cta触发线的支撑，这个7322不确定会不会到，前两个大概率来。 缺口大概率要补 周一跳空高开留下的缺口有极高概率被回补。 目前SPY和QQQ都在回补这个缺口的过程中。SPY下方支撑在741附近。更极端的Gamma支撑墙在730附近。 QQQ要特别注意700这个位置，这里有大量Gamma支撑。 SPY上方阻力在755到760区间，760附近有磁吸效应，可能会形成局部双顶，然后回到震荡区间盘整。 明天FOMC是最重要的事 明天下午2点利率决议，2点30分沃什首场发布会。维持利率不变是大概率，99.6%的市场共识。 真正的悬念有两个。 第一是点阵图。市场强烈预期沃什可能弱化甚至不公布点阵图，因为他一直认为点阵图限制了美联储的决策灵活性。如果取消或弱化，不确定性会大幅上升。 第二是措辞。两个剧本： 鸽派按兵不动: 把能源通胀定性为地缘政治带来的暂时冲击，暗示年底仍有降息空间。结果是股市上涨、美元下跌、美债收益率下行、黄金上涨。 鹰派按兵不动: 对通胀采取强硬立场，上调通胀预期，释放比市场想象更鹰派的利率路径。结果是股市下跌、美元走强、美债收益率上行。 油价今天继续大跌，布伦特原油逼近200日均线73.5美元附近。这在客观上给了沃什把通胀归因为暂时性能源冲击的台阶，降低了他被迫放鹰的压力。 我之前说过，SoFi、OpenDoor、Affirm这几个利率敏感股，在Warsh偏鸽的情况下弹性会远大于大盘。今天的表现已经验证了这个判断：SoFi涨了3.39%，OpenDoor涨了3%，Affirm涨了4%。方向是对的。 明天结果出来之前，这类高利率敏感股不要重仓，方向不确定的时候风险太大。 日本央行加息 这个事自从2024年8月份引发恐慌下跌后，后面每次再提起后引发的恐慌就越来越小了。 日本央行今天把利率从0.75%提升到1%，是1995年以来的最高水平。 美元兑日元依然维持在160附近。全球资金仍然在卖日元买美元。这说明这次加息没有引发Yen Carry Trade的大规模拆仓，对美股的冲击比预期小。 今天有两个逆势亮点 CoreWeave今天逆势涨了近10%，Cantor Fitzgerald预计其Q2积压订单大幅超预期，并有望签下400亿美元的新合同。举债成长的逻辑在于订单已经锁定，这类资本支出是健康的。 WDC今天大涨7%，延续前一天涨16%的走势。摩根士丹利把目标价从488美元上调到650美元，核心逻辑是数据中心对大容量机械硬盘的需求缺口会延续到2028年。 Gamma结构和期权到期昨天说过了今天再说一次 本周标普最大的Gamma敞口依然集中在7600点，这也是本周季度期权OPEX到期前最重要的磁吸位。做市商在这个位置堆积了大量对冲敞口，理论上价格越接近7600，做市商的买盘就越强，有向上吸引的效果。 但今天的走势给这个逻辑加了一个变量。半导体大跌、CTA模型未来一周处于净卖出状态，加上市场在FOMC前普遍谨慎，向上冲7600的路比前几天阻力大了一些。更现实的路径可能是：先把周一留下的跳空缺口补掉，FOMC落地之后再看能不能重新获得向上的动力。 VIX这边周三上午月度期权到期，15到16行权价附近有负Gamma集中区。VIX有可能继续下探破16，但下行空间有限，周线底部支撑大概在15到15.5附近。 周三同时是VIX到期日和FOMC发言，这两件事叠在一起，是本周波动率最高的时间窗口，操作上要留意。 我对大盘的判断没有变 今天的回调是健康的，不是趋势反转。 缺口要补，CTA短期有卖压，SpaceX在抽血，FOMC之前机构谨慎。这些加在一起解释了今天的跌幅，但没有一个改变了AI基础设施的核心逻辑。 标普7330到7600之间震荡蓄力，7月份再突破，这个判断不变。 7322是短期的CTA触发线，也是最重要的支撑。守住这里，震荡就还在框架之内。 还没有上车的人不用着急，6月份本来就是给你上车的时候。等明天FOMC落地，等缺口补完，等方向更清晰，接着加仓低吸更便宜的筹码。

这位之前亲身喂蛇中毒幸存只为灌输女儿”不是所有移民都是罪犯“多元理论的左翼，说没收马斯克15%的财富就可以建成乌托邦， 真的吗，给你们1500亿美元就可以实现地上天国？ 不，你们只会造就1500个左翼亿万富翁，而世界会更加混乱肮脏，穷人会继续增加。 去看看曾经没收资本家财产的马克思主义实验的国家，他们抢到的钱财何止1500亿？ 结果除了极致的贫困、史无前例的饥荒死亡，还剩下什么？ 到了今天这些撒旦后裔还在煽动人们去抢劫那些创造财富之人的合法财产。 类似左翼主张若要实现，必须基于以下前提： 1，掌管使用没收而来的钱的人，完全正直无私不会中饱私囊私相授受； 现实是他们无比贪婪腐败。 2，他们掌握所有经济规律，通晓其运作原理； 而左翼最精通的技术之一是毁灭经济。 3，分到马斯克钱财的穷人，本是勤奋正直之人。 这本身矛盾，勤奋正直之士绝不会贪图不属于自己的钱。且事实上许多穷人之所以穷困，是因不善理财、过度挥霍或干脆好吃懒做。 结论是即便没收马斯克100%财产外加十倍的钱，在左翼手中也只会造成灾难。 ---- 左翼不了解人性，更不了解自己。 他们无底线的迫害个体，却声称为了所有人； 他们口里说我爱人类，却对某个个体充满仇恨。 就如最虚伪的左翼大师卢梭，把5个孩子送去福利院，居然有脸面在书中写出来并狡辩道那是为了不耽误我爱全人类！ 马斯克把所有钱投入到创新工厂中，他连续三个月住在工厂睡办公室，那时你们这些人在做什么帮助穷人的事？ 马斯克屡次失败濒临破产，你们是否打算也分担他将来的债务？ 马斯克承受巨大压力的痛苦时，你们这些DEI官员是否在和LGBT变态们一起在街上跳舞？ 那时候你们一句话也不说，因为马斯克那时候没钱可以让你们抢劫， 只等他用自己的钱、承受一切压力和风险创造了巨大的成功，也让无数人获取了财富后，你们就纷纷站出来喷着唾沫说“你不道德，你应该把钱分给我们。” 你们穿着得体文质彬彬，履历写的完美清白，结尾假意说祝福的好话，但手所做的却是最不公义的恶事， 还有比你们这左翼政客更肮脏、虚伪，更善于嫉妒、厚颜无耻且凶狠毒辣的人吗？

接我的上一篇，美国和以色列直接控制伊朗肯定是会引起穆斯林左逼们的反弹的，不要以为所有阿拉伯人都喜欢玩人体炸弹，人家王爷们吃香喝辣根本不用上天堂才玩72个处女，最反对穆兄会的就是沙特这些国家，这都是被列入恐怖组织的，但西方白左们可支持得很。以色列和沙特事实上已经是盟友关系，既然以色列控制伊朗会引起左逼们的反弹，那么现在就需要用阿拉伯王爷国来控制伊朗，这都是明牌了。叙利亚反对派夺权后，以色列一炸，小萨勒曼立刻招安朱拉尼，直接充当保护伞，要的就是收小弟，美国和以色列再也没动过手。以色列是谁？中东平头哥，弄你一个小国家领导人不是手拿把掐？但是小萨勒曼说了，你们别动手，我能收则收。因此美国和以色列当的是黑脸，小萨勒曼当的是白脸。 中东王爷国控制伊朗，肯定好过伊朗内部反对派控制伊朗的，也好过前国王的儿子控制伊朗。为什么？反对派基本都是现在的大学生和自由民主派，他们当权迟早会出下一个霍梅尼，而利萨巴列维家族太软弱了，民主党能够吓唬两下就丢了政权跑路，共和党帮你拿下政权你该如何不再次跑路？对付左逼居多的国家，只能利用强权来控制，激进恐怖分子该杀的杀，事实上像卡舒吉这样的穆兄会支持者，穆斯林左逼，世界上没了他更美好。 还记得马杜罗被抓后，委内瑞拉政府还在说和美国抗争到底，那都是骗骗左逼的，过几天两边就好成一个人了。伊朗也是一样，王爷们的3000亿投资慢慢就会进入伊朗，王爷们也会通过投资逐步控制伊朗这个中东最大的反阿拉伯世界的国家，把阿塞拜疆神棍们赶出伊朗。大多数伊朗人也会有汤喝，而政府高官能吃上肉，左逼们最爱的就是钱，考个公务员，谁跟钱过不去啊？ 内塔尼亚胡和川普都是聪明人，打一个国家容易，控制一个国家难。阿富汗和乌克兰都是例子，民主党扶持起来的都是贪污犯，就靠着国际援助和民主党分赃。这些国家一律成为了无可救药的左逼粪坑国。以色列占领加沙尽管是迫于无奈，但这也成了左逼们的天然政治正确。美国和以色列要是占了伊朗，自由民主派们又敢举旗子喊口号了，而且民主党的钱会源源不断的进入这些国家，用骚乱纵火暴力颠覆政府然后再反哺民主党。 所以当下的选择是最正确的，我也很早就猜到美国会在伊朗找代理人，但是阿拉伯王爷们更愿意承担起责任，对共和党来说是好事，哪怕民主党有机会再掌权，伊朗也不会脱离王爷们的控制，避免了霍梅尼回国2.0。

“史诗之怒行动”的必要性在于：“ 伊朗的常规军力既无法阻止打击，也无法让对方付出难以承受的代价”——这个旧的假设正在瓦解。 战前伊朗己经积累了2500-3000枚弹道导弹（目标8000枚），接近“饱和”状态。饱和的危险是算术：廉价无人机或导弹齐射能耗尽拦截弹药库，一枚3.5万美元的见证者无人机就能迫使消耗400万美元的爱国者导弹。伊朗赌的是用数量淹没防御。 一个能用协调齐射覆盖以色列和海湾的政权，我们无法仅靠空袭就可靠地解除其武装。“史诗之怒”正是针对此，目标不是削弱库存，而是摧毁生产引擎。 结果：伊朗海军、潜艇、作战飞机、直升机、弹道导弹和无人机武库80%以上被摧毁，连同几乎所有制造能力。常规力量重建成本约400亿美元，加核设施接近500-550亿，相当于其2025年74亿军费的5.3年——还不算制裁、通胀和损失推高的真实代价。 真正的奖赏是时间。全面重建是10-15年工程，节奏由难以替代的慢生项目决定：潜艇是俄罗斯进口货，现代战斗机伊朗本就无法制造。这些需要一代人才能成熟。廉价导弹和无人机可较快重启，但必须等工厂重建，而非仅补库存。 美国、以色列和海湾国家赢得了一个十年或更长的窗口。在此期间，伊朗无法如过去般投射力量。美、以等国可深化拦截弹药库、解决无人机成本交换问题、编织地区防空网络，并从压倒性优势而非焦虑中与伊朗谈判。 ——摘自@amuse

我看不少粉红天天幻想美国AI是泡沫，期待他们泡沫破裂 最近中国消费支出，自疫情后首次下降，消费负增长后 中国现在就只剩个出口吊着了，出口中增速较大的又都是AI相关的 这AI要是泡沫，那经济后面是要烂完了

后疫情时代四年多以来，5月份，社会零售总额第一次出现负增长，意味着什么不用我多说了吧？你可以吹嘘华为遥遥领先，吹嘘中国大模型价格只有gpt的几十分之一，也可以天天刷美伊战争的短视频赢麻，但95%以上的中国人，和这些东西无关，他们就是躺在社会零售总额这个池子里吃饭的，池子水位降低，他们就会旱死，就这么简单。

中国金融当前存在两个显著异常：一是存款利率跌破1%；二是人民币兑美元出现升值。按照传统的克鲁格曼“不可能三角”或利率平价理论，在美联储维持高利率、国内存款利率跌破1%的严重中美利差倒挂下，人民币本应面临巨大的贬值压力。 然而，人民币汇率的“逆势走强”（即利差倒挂下的反常稳定），确实违背了完全自由市场下的资本流动规律。这种规律的“打破”，是因为中国存在资本账户非完全可兑换，并运用了强大的宏观审慎工具（如逆周期因子、离岸央票、外汇存款准备金率等）。这表明规律并未失效，而是引入了强大的外生变量——行政与管控。这符合麦金农和肖提出的“金融抑制”理论，其核心特征就是政府通过控制利率和资本跨境流动，使实际利率低于市场均衡水平。 金融抑制的目的：财富转移与隐性契约 采取上述措施最直接的目的是降低公共部门（地方政府、城投平台、国有企业）的债务利息负担。当老百姓的存款利率（名义利率）被压低，甚至实际利率（扣除通胀）极低时，本质上是储户在补贴债务人。这是一种隐性的“财富转移”或“铸币税”，通过牺牲居民端资产负债表，来为企业和政府端的债务展期（通过低息化债、地方债置换等）换取空间。 金融抑制的代价与长期风险 金融抑制最大的代价是资源错配： 效率下降：资金无法通过市场化利率流向效率最高的私营部门，而是被定向输送给需要刚性兑付的债务主体，这必然导致全要素生产率（TFP）的下降。 风险积压： “以时间换空间”意味着坏账没有真正出清，只是被拉长、平摊到了未来。 银行体系承压：长期压低利率会导致银行净息差（NIM）极度收窄，削弱银行体系自身的风险抵御能力和资本补充能力，从长远来看，这反而在银行体系内部“蓄水”，积累了系统性风险。 经验事实表明，在利差倒挂背景下，本币汇率的逆势稳定，映射出宏观审慎当局对跨境资本套利机制的有效阻断。在此约束下，内生性低利率政策成为化解存量公共债务的政策工具。 通过压缩负债端成本，政策通过隐性契约将部分债务重组成本内生化地转嫁至居民部门资产负债表。这种基于非出清状态的逆周期跨期均衡，虽在短期内维系了信用链条的稳定性，但长期来看，其内生的负外部性显著：不仅压制了银行的内源性资本补充能力，更因价格信号失真降低了资本边际产出效率，从而对全要素生产率（TFP）的长期增长形成了统计学意义上的负向约束。

这个社会，切切实实就是个草台班子。 你之所以唯唯诺诺、自卑、自我否定、活得这么压抑，就一个原因：你把这个社会、把周围的人，想得太强大太完美了。 我捅破给你看： 你仰望的领导，开会前在厕所里背稿子； 你崇拜的专家，直播前先问助理这词什么意思； 你羡慕的人生赢家，半夜睡不着的次数比你多。 全是空的。全在硬撑。全是纸老虎。 这世上根本不存在值得你仰视的人，你也根本没必要觉得自己一无是处。 哪怕你现在一无所有，你照样可以昂着头，挺着腰，大大方方做人。 都是草台班子， 你凭什么先跪？

RT @Jackal_quant: 今天大盘整体交易量很小很明显市场是不愿意在fomc之前有太多操作 原因是，一般我们都知道vix和spy如果在高波动行情都是背道而驰的，但目前vix处于低位但是大盘spy也是较低的位置。 进一步解析这种行为…

欧洲人正在排队嫌弃自己的国籍。 世界杯一开打，全世界的游客直接看傻了眼。 一个欧洲博主把沃尔玛当成博物馆来朝圣，对着货架大喊不可思议。 苏格兰球迷第一次见到拉拉队，下巴差点掉到地上。 街上干净安全，女人戴着高级珠宝、背着名牌包深夜独行，根本没人骚扰。 连日本球队踢完比赛，球迷都自觉带上垃圾袋把更衣室打扫得一尘不染。 一位欧洲游客直接在镜头前破防，劝大家别去迪拜了，快来美国看看什么叫第一世界。 当全世界都在用脚投票，用眼睛见证一个干净、安全、充满活力的国家时，有一群人却急疯了。 白宫南草坪上，川普直接把UFC格斗赛搬了过来，战机低空掠过。 同一时间，曼哈顿却在举行一场心碎大合唱。 好莱坞精英们聚在一起做集体心理治疗，朱莉娅·罗伯茨在台上指挥观众吸入希望，呼出恐惧。 罗伯特·德尼罗甚至对着话筒咬牙切齿，说自己没法爱一个由川普领导的国家，这就像被家暴的配偶。 海外华人冷眼旁观，这幅画面简直是绝妙的反差。 全世界的普通人都在享受常识的回归，渴望安全、秩序和繁荣。 只有这帮活在真空泡泡里的特权精英，还在用宏大词汇包装自己的矫情。 老百姓要的是安全的街道、便宜的超市和强盛的国家，不是舞台上的心理辅导。 这些拿着千万片酬的戏精，早就和现实世界彻底脱节了。

五月经济数据大爆炸？ 5月中国社会消费品零售总额为-0.6 这是疫情以来首次的负值 5月中国投资大幅度萎缩，为2020年来最差

学历通货膨胀我是真被惊到了： 现在全国在读的博士大概74-76万，我还不信，问了GPT，GPT说这是真的，现在全国大约有75万在校博士生，360万在校硕士生。 作为对比，自新中国成立至2024年底，中国累计才培养了大约130万博士、1150万硕士。 对于还想读研读博，并觉得这是个不错的敲门砖的朋友们，是个有重要意义的参考 祝大家好运

我昨天发文恭喜美伊协议即将签署，这本该是一件值得所有爱国者振奋的大事，可评论区里却涌出一堆人对川普冷嘲热讽。 最让我感到寒心的是，这些跟风踩一脚的人里，居然有很大一部分曾是老川头的坚定支持者。 我不禁想问：人的眼光，怎么能短视到这种地步？ 政治博弈从来都不是一帆风顺的，而是刺刀见红的战场。作为共和党的支持者，我们难道不应该在最艰难的时刻给予信任，而不是第一个当逃兵吗？ 总统也是人，人在困境中需要的是并肩作战的支持者，而不是一哄而上、有利可图就追随，遇到挫折就倒戈的“路粉”！ 看看老川头顶着多大的压力吧！他有很多缺点，但他上任短短一年多时间所展现出的魄力和效率，干了其他政客几十年都干不完的实事。 即便抛开个人政见不谈，哪怕川普浑身都是缺点，也比民主党那些虚伪的政客强一百倍、一万倍！我绝不会在川普政府最困难的时刻倒向对手，因为那帮精英既不关心你餐桌上的食物，也不在乎纳税人的血汗钱，他们甚至不在乎有多少妇女被强暴、有多少儿童离奇失踪、又有多少杀人犯在街头逍遥法外！ 看看现实吧！加州那条所谓的“高铁”，从2008年选民投票到现在，整整18年过去了！预算从最初承诺的330亿，一路疯狂飙升、无底线追加到了惊人的2310亿！花掉了纳税人成百上千亿的血汗钱。 结果到今天，居然没有一英里真正通车的铁轨，没有载过哪怕一个乘客！这难道不是美国历史上最大的公共财政灾难和天大笑话吗？你们难道不生气、不骂大街？ 相比川普，他全心全意把“老命”都豁出去了，天天打着“飞的”满世界奔波，就是为了美国的明天！ 抓捕马杜罗的精彩大戏，还有——美国已经成了世界上第一石油输出国！💪 从餐桌上的食物，到犯罪大幅度的减低，再到华盛顿城市的清洁，杀人犯终于被绳之以法！查出了无数起惊人的贪腐大案！诸多伟大的业绩，难道不是川普政府做出的吗？ 有些人天天想要阻拦的，究竟是川普，还是美国的国运？ 我们必须看清真相：川普政府每前进一步，都伴随着暗杀、诽谤、和恶毒的中伤！每一步的背后都有无数的阻力、无数的双重标准和暗箱操作。那些黑暗势力绝非仅仅针对川普个人！ 不，绝不是。他们真正害怕并誓死要阻拦的，是“让美国再次伟大”‼️ 那些深层利益集团、那些操弄舆论的黑手，他们希望看到的是一个逐渐衰落、失去信仰、失去上天恩典的美国。 因为只有在一个掉头向下的烂国家里，他们才能继续通过出卖国家利益来中饱私囊。他们绝对容忍不了一个强硬、清醒、把美国利益放在第一位的领导人存在。 最让人啼笑皆非的是，今天看报道明确证实了所谓的“给伊朗几千亿”完全是子虚乌有的假新闻！ 这种漏洞百出的谎言，我从一开始就一个字都没信。退一万步说，即便你怀疑总统个人的决策，他背后站着的也是整个庞大、精英汇聚的美国行政班底，难道整个团队几百号智囊全都是傻子？美国难道是靠“傻子治国”成为世界第一强国的吗？ 可悲的是，居然有这么多曾经的“支持者”，被主流媒体的假新闻牵着鼻子走，一听风就是雨，甚至跟着黑粉一起高潮，何其讽刺！ 这场关于信仰与国运的战役，远比我们想象的要艰难。我们可以对具体政策有争论，但绝不能对大方向产生动摇。 在这个四处都是暗箭和伪善堕落的时代，如果你也希望看到一个重拾信仰、再次伟大的美国，请一定要保持清醒与定力。 不要在别人冲锋陷阵的时候冷嘲热讽，更不要在胜利的前夜，一不小心成了那些毁灭美国未来的、恶人的帮凶‼️ @POTUS @realDonaldTrump @AwakenedOutlaw @SolomonYue

Jeff Pu在半导体领域的调研能力在X上是数一数二的， $AMD $INTC 等都是他挖掘的核心标的，受益匪浅🙏

RT @sssjeffpu: Intel (INTC) Note Takeaways: •Big Raise for Foundry Capacity ◦Intel 3: 80% (mainly Ireland) by end-2028 (vs end-2026) ◦18…

Lots of misinformation being spread about me the last couple days, so some quick facts - My name is Tina, not Guo Can (or Jessie Anderson). I’m one of many Raptor flight operators on console since flight2. Before that, I wrote control software for the vehicle, and was a stage software operator for flight1 - Been living in Starbase since surborbital days in 2020, absolutely love it down here. The people are wonderful and so so excited about the mission - the lows are lows but the highs are very high. My friends here are the best in the world, and I love them to the moon/mars and back :) - The reason I decided to say something was because facts matter, but also because wanted to share my real life journey to how I got here. I don’t have a masters or a PhD, I started full time directly after college after 2x internships also at spacex doing software/automation. I was on a couple design teams in college, including Stanford solar car mars rover. When I started spacex as a software engineer, I knew very little about fluids / propulsion engineering - I learned a lot of it on the job with some pretty incredible mentors. Then I swapped over to propulsion about halfway through my career and have been loving it ever since

如果Warsh像1999年的格林斯潘，AI牛市可能才刚刚开始 最近在读格林斯潘的《动荡的世界》和《繁荣与衰退》，突然想到一个问题：Warsh和1999年的格林斯潘，到底有多像？ 先说他们像的地方 两个人有几个共同点是确实存在的。 都偏自由市场，相信竞争和创新的力量远大于政府干预。都认为央行很难精准识别泡沫，主动刺破泡沫的代价往往高于事后救助，因此对资产价格上涨有更高的容忍度。都反对过度前瞻指引，更喜欢保留灵活性。 最核心的相似点是对生产率革命的信仰。 格林斯潘在《繁荣与衰退》里反复强调一个观点：生产率才是一切繁荣的来源。美国之所以能一次次走出危机，靠的是技术创新不断提高生产率。从铁路到电力到汽车到互联网，旧产业死去，新产业崛起，创造性破坏才是资本主义真正的生命力。 1999年他面对的正是互联网革命。当时按传统菲利普斯曲线模型，低失业率本应带来更高的通胀压力。但格林斯潘认为互联网革命改变了生产率，因此不必机械地依赖旧模型，选择维持相对宽松的利率。 现在回头看Warsh最近的公开讲话，逻辑有相似之处。他认为AI基础设施有潜力成为强大的通胀抑制力量，如果AI能让企业生产效率持续提升，美联储就不需要急着转鹰。 这里有一个重要的区别要说清楚。现在AI还处于CapEx先爆发、收益后兑现的阶段，真正像互联网90年代那样让全社会生产率大幅提升，至少还要几年时间验证。Warsh可能相信AI的长期潜力，但AI已经压低通胀这个结论目前证据还不够充分。格林斯潘当时已经能看到生产率数据的改善，而Warsh现在更多是在押注一个尚未完全兑现的未来。 第二个相似点：对通胀指标的处理方式 格林斯潘时代，美联储开始越来越重视PCE。PCE本身有其合理性：权重动态变化，能捕捉消费者的替代效应，覆盖范围比CPI更广。从历史数据来看，PCE往往比CPI低0.3到0.5个百分点。这意味着在同样的经济环境下，PCE框架通常会给货币政策更大的灵活空间。这一趋势后来在伯南克时代正式确立，将PCE作为2%通胀目标的锚定指标。 Warsh对传统通胀指标一直持保留态度。他曾公开表示，核心PCE并不能完美反映底层通胀趋势。相比单一指标，他似乎更倾向于同时观察核心PCE、中位数CPI和修剪均值通胀。修剪均值的计算方式是把所有商品价格涨跌从低到高排列，剔除掉两头最极端的项目，在高通胀周期里通常会给出比核心PCE更温和的数字。 如果这种思路进入Fed决策框架，货币政策可能获得更大的解释空间。从格林斯潘时代强化PCE，到Warsh可能引入更多元的观察指标，方向是一致的：为货币政策保留更多灵活性。 第三个相似点：重回建设性模糊 很多人误以为Warsh反对前瞻指引，这个理解有些片面。 他真正反对的，是鲍威尔时代那种近乎明牌的沟通方式。 格林斯潘时代，美联储开始逐渐走向透明，但他始终坚持一个原则：给市场方向，不给市场剧本。他会告诉市场自己关注什么、担心什么，以及经济大致会往哪个方向走，但绝不会把未来几年每一次利率会议的路径提前画出来。 他最著名的一句话是：如果你觉得听懂了我的话，那你一定误解了我的意思。 这当然不是故弄玄虚。格林斯潘相信，央行最重要的资产之一就是相机抉择的灵活性。经济是动态变化的，央行必须保留随时调整方向的权利，一旦提前承诺太多，就会被自己的话绑住手脚。 Warsh批评的，恰恰是鲍威尔时代越来越强的路径依赖。每季度公布点阵图，每次会议后召开长时间发布会，市场甚至开始逐字逐句拆解每一个委员未来几年的利率预测。这种极度透明的好处是预期稳定，代价则是美联储越来越像一个需要不断兑现承诺的机构。 2021到2022年就是最典型的例子。在通胀暂时论的框架下，美联储长时间维持宽松预期。当通胀超预期失控时，政策转向变得异常痛苦，因为市场早已把之前的承诺交易进了价格。 所以Warsh真正想回到的，可能是格林斯潘式的建设性模糊：多谈长期目标与风险，少谈具体点位和时间表，给市场方向感，同时保留足够的调整空间。 这也是为什么华尔街现在最担心的，反而是确定性消失了。过去几年市场习惯了Fed提前告诉你答案，而Warsh可能把这个习惯打破，留下的是更大的不确定性。 市场担心的不是Warsh会取消点阵图，而是他会降低市场对点阵图的依赖，弱化长期降息承诺。甚至在首场会议上，上调通胀预期，重新定义中性利率，释放出比市场想象更鹰派的长期利率路径。 如果真是这样，最大的变化可能不是利率本身，而是市场突然发现，过去几年习惯的那种Fed永远提前告诉你答案的时代，结束了。剩下的，是要重新学会在更大的不确定性里做决策。 如果Warsh真的走这条路，股市会经历什么？ 我觉得会有三个阶段。 第一阶段是估值扩张。市场会开始交易一个叙事：Fed不会轻易打断AI投资周期。前提是AI生产率开始真正兑现，一旦这个叙事成立，PS和PE都会扩张，最先受益的是AI基础设施、半导体、软件平台和高弹性成长股。逻辑和1998到1999年互联网那波完全一样，市场愿意给更高的倍数，因为他们相信美联储站在这边。 第二阶段是赢家通吃。1999年不是所有科技股都涨，最后真正活下来并且涨疯的，是那些收入模式最扎实的公司——网络基础设施、龙头软件和核心平台。纯概念的小票逐渐掉队。类比今天，最后可能集中在AI算力、光通信、数据中心基础设施、AI云平台这几条线。有真实收入和盈利能力的公司会越来越贵，纯叙事的标的会慢慢被抛弃。 第三阶段是估值脱离基本面。市场不再关心利润多少、PE多少、收入能不能兑现，只关心下一个买家会不会出更高的价。这个阶段格林斯潘当年选择了等待，最终等来了2000年的泡沫破裂。Warsh会做同样的选择吗？这个问题放在后面再说。 但很多人搞错了一件事：加息会压住牛市吗？ 1999年格林斯潘从4.75%一路加息到6.5%，按传统逻辑科技股应该崩。 结果纳指那一年涨了超过80%。 原因在这里。利率是估值模型里的分母，但盈利增长是分子。当分子的增长速度超过分母的压缩速度，股市照样疯涨。1999年经济增长4%到5%，生产率大幅提升，市场认为即使利率高一点，公司利润还是会高速增长，所以PE继续扩张。 这给现在一个很重要的参考：加息本身不能终结牛市。利率高到盈利跟不上估值，或者市场发现增长故事是假的，才是牛市真正的终点。 这次和1999年有几个本质差异不能忽略 1999年美国联邦债务占GDP只有50%左右，财政赤字压力远小于今天。现在政府融资需求巨大，市场对通胀重新抬头极度敏感。 格林斯潘在《动荡的世界》里自己也承认，他当年最大的判断错误之一，是低估了金融体系在泡沫中积累的系统性风险。今天的杠杆比1999年更高，传导速度也更快。 所以即使Warsh风格偏向市场派，他也很难复制格林斯潘那样连续几年极度宽松的金融环境。更像的剧本是允许AI牛市继续演绎，但在通胀和金融条件之间不断拉扯，在经济增长、通胀和资产价格之间寻找新的平衡。 最后想讨论个问题 如果央行开始相信AI带来的生产率革命，市场会不会再次经历一场1999式的超级牛市？ 如果AI生产率革命真的成立，AI CapEx继续增长、龙头科技不断创新高、PS和PE继续扩张的组合。市场会重新讨论传统DCF模型是不是低估了AI。 反过来，如果企业发现AI的投资回报率没有想象中那么高，CapEx开始放缓，今天所有高PS的公司都会经历1999年互联网泡沫后期的估值杀。 格林斯潘在《动荡的世界》里写道，他最后不得不承认，人类的非理性、动物精神和风险厌恶，是任何经济模型都无法完全预测的变量。传统经济学在危机面前失灵，只能抓住行为经济学这最后一根稻草。 事实证明他错了一半，又对了一半。互联网泡沫破灭了，但Amazon和Google活了下来，互联网真的改变了世界。他不是看错了方向，只是低估了市场会有多疯狂。 这句话放在今天的AI周期里，依然值得反复思考。 如果Warsh真的像1999年的格林斯潘，他会不会也犯下同样的错误，明知道泡沫正在形成，却因为相信技术革命，选择让市场自己走到终点？ 这个问题的答案，比任何一次FOMC会议都更重要。

理想模型是，你的孩子非常自律勤奋独立，你给了孩子足够的金钱支持，自由度，孩子各方面都得到了很好的发展，考上了好的大学好的专业，你帮孩子交了学费但孩子自己打工都能养活自己了，毕业后找了份好的工作或者开启了自己的事业，完全不需要你的帮助。 现实的模型很可能是：你给孩子了足够的金钱和自由度，结果孩子舒舒服服的啥也没学，东玩玩西玩玩，随便考了个比较容易升学和毕业的专业，毕业了也没啥工作，继续住在家里无所事事的东玩玩西玩玩。这时候你为了培养孩子独立性要孩子交房租饭钱，逼孩子去工作。孩子觉得你有钱还这么贪心，自私冷漠。 又或者，你看孩子无所事事，想让孩子做一些课外辅导，结果孩子觉得你是自由路上的最大障碍，不愿意学，感到不开心，要看心理医生。你只好作罢，最后随便考了个容易升学和毕业的专业，毕业了也找不到工作，创业也拿不到投资，想让你投资你觉得不靠谱，索性就躺平在家啃你和政府的老，同时觉得自己的失败都是你不支持造成的：年轻时没逼ta一把，现在又不支持ta，自私冷漠失败。

赵国最抽象的杀人狂，怀疑道观主持勾引他妻子，便杀掉道观中全部10人，割人肉剜出死者眼珠炒菜，临死还在为武统台湾出谋划策。