No te voy a decir cuándo va a subir Bitcoin.
Pero sí te voy a mostrar el indicador que rastrea si los holders están vendiendo con ganancias o con pérdidas.
Se llama SOPR.
Y ahora mismo está en 0.996.
El SOPR (Spent Output Profit Ratio) mide la rentabilidad media de todas las transacciones que ocurren en la blockchain en un día concreto.
La lógica es brutal en su simplicidad:
Si alguien compró Bitcoin a 40.000$ y lo vende hoy a 30.000$, está vendiendo con pérdida. Ese dato queda registrado en cadena. El SOPR lo agrega para todo el mercado.
— SOPR por encima de 1 → El mercado vende con ganancias. Hay beneficios realizándose.
— SOPR igual a 1 → El mercado vende exactamente al precio de compra. Punto de equilibrio.
— SOPR por debajo de 1 → El mercado vende con pérdidas. Hay dolor. Hay capitulación.
Las zonas históricas:
— Por encima de 1.05 → Euforia. Todo el mundo gana y vende. Presión de salida máxima.
— Entre 1.0 y 1.05 → Bull market sano. Beneficios moderados. Tendencia alcista intacta.
— Exactamente en 1.0 → Zona de decisión. En bull markets, el 1.0 actúa como soporte. En bear markets, como resistencia.
— Por debajo de 1.0 → Territorio de pérdidas. Cuanto más lejos de 1, mayor la capitulación.
— Por debajo de 0.95 → Zona verde histórica. Vendedores exhaustos. Suelos de ciclo.
¿Y hoy? 0.996.
Estamos por debajo de 1. Eso significa que el holder promedio que mueve Bitcoin hoy lo está haciendo con pérdidas.
No es capitulación extrema todavía. Pero es dolor real.
Los grandes suelos del pasado:
— 2014: SOPR cayó a 0.905 antes de tocar suelo.
— 2018: cayó a 0.875 en el momento de máximo pánico.
— 2022: marcó 0.874 tras el colapso de FTX.
Hoy: 0.996. Todavía no hemos llegado al nivel de agotamiento extremo. Pero la dirección es clara.
¿Por qué importa esto más que el precio?
Porque el precio te dice qué está pasando.
El SOPR te dice cómo se sienten las personas que están actuando.
Y cuando la gente vende con pérdidas de forma sostenida, llega un momento en que ya no quedan más vendedores forzados. Ese momento es el suelo.
¿Señal de compra inmediata?
No.
Pero cuando el SOPR lleva semanas por debajo de 1 y empieza a recuperar ese nivel… históricamente, ahí han comenzado las recuperaciones más importantes.
Ese cruce de vuelta al 1.0 es la señal que hay que vigilar.