今天来聊聊亏损：我在 Polymarket 上两次比较大的亏损——都发生在美伊冲突期间，而且都是上午头脑最清楚的时候下的单。所以"交易时间"不是借口，这两笔亏损都是策略和纪律的问题，不是状态问题。 第一笔：压路机前捡硬币 从一月十五号开始埋伏"美伊什么时候动手"这个市场，新闻面甚嚣尘上，流量号日日鼓噪今夜开打，我持续买 No，运气好一天能捡 10% 的硬币，连着捡了一个月。真开打那天其实是有机会出手的——夸张点说，一线的人顶着头上飞的导弹都在买 Yes——但我买 No 买顺手了，关键时刻把"卖 No"点成了"买 No"，一来一回，滑点加时间窗口加 No 最后的几乎归零，直接吃掉一个月的收益。 但"手滑"只是主观失误。真正深层的原因是：我跑的是一个典型的负偏度策略，一次尾部事件抹平一个月的小额收益（这跟我之前一直很警惕的扫尾盘其实有点类似了），Taleb 的压路机前捡硬币的隐喻言犹在耳，到头来自己还是减成了习惯。即使不是因为手滑，持续积累的风险如果没有硬性的离场规则仍然会遭遇其他形式上的亏损。 第二笔：自己做 Kelly 产品，自己反向加仓 美伊和平协议那天——虽然现在看起来就是Trump嘴签——上午盯盘看到剧烈波动，我笃定这是市场对 Trump 嘴炮的过度反应，反向加仓，再次迎头痛击。 这笔的问题比第一笔更讽刺：我做的 PolyMaster 核心卖点之一就是帮你用 Kelly 法则计算仓位，自己下单却把第一笔的入场价变成了心理锚，第二笔在市场概率发生巨大波动时加倍下注，两层叠加，教科书式的 loser's trade。反身性这个词我以前只在嘴上用，这次是用账户给自己补了一课。 塞翁失马 心灰意冷之余，我把这段时间对 Polymarket 事件的观察沉淀成了一个基于"地缘政治趋势形成与骤然反转"的交易框架，目前在美股斩获颇丰（但显然还需要更长时间的测试）： 一月份的盈利来自旧框架：跟 @diamondrapids 他们对 INTC 期权异动的分析，再加上我做 Polymarket 量化时写的 databento / MASSIVE 期权期货 API skills，跟着大资金的提前埋伏做了一些期权组合对冲风险。 二月遭遇 Polymarket 亏损，干脆把精力从 Polymarket 拿回美股市场，不巧的是三月闷头建仓头第三天就赶上白银暴跌，贵金属油运和资源股吃了闷棍，之后果断止损，开始精心捕获 Polymarket 上面地缘政治/市场筹码结构反转信号。 Polymarket 的价格不但准确，7x24的实时性经常领先于美股开盘，事件分析在某些时刻比传统的金融新闻推送更接近“实时真相”——运气好的时候一些地缘的深层逻辑对 A 股甚至能领先一个交易日——虽然并不完全能转化为 alpha，但可以用来交易。比如：Claude 发布新模型后，NET（Cloud Infra for AI Agents）因为安全叙事被错杀，半导体和存储的反弹因市场对地缘事件的反复而逐步脱敏。 而接下来还可以关注联储主席相关市场，这是一个"政治流程信号领先于宏观定价，而宏观定价又将影响投资市场上面一系列标的价格长期波动趋势"的典型场景。 关注 Polymarket 信号，但是不执着于 Polymarket 交易本身，是我最近失之东隅收之桑榆的一点感悟——也许Polymarket 不一定能成为你最好的猎场，但他可以成为你众多性能卓著的“望远镜”之一。

聊完 JD Vance 再聊下民主党这边 2028 年提名市场的 Jon Ossoff的机会与挑战（1/2） polymarket.com/event/democra… 我是在 Epstein Class 一词引爆网络、在美国社会产生广泛共鸣的时候无脑买了点 4.3¢ 的 Yes，他昨天已经超过 AOC 成为民主党 2028 提名第二名，今天有所回落，仍然和 AOC 在 7-8¢ 之间波动。今天主要聊下他在这个市场的机会和阻力。 事实上，Epstein Files 的公开本身是跨党派合作的结果——特朗普在 2025 年 11 月签署了《Epstein Files Transparency Act》。但是，把这批文件转化为一把锋利的政治攻击武器的人，是 Jon Ossoff。"Epstein Class"这个概念，是他在 2026 年 2 月亚特兰大集会上首创的。 我把他当时在 Atlanta 的演讲看了三遍。不得不说其中仍然极具民粹主义煽动色彩，但他的个人政治底色并非纯粹的激进左翼。相反，他的施政纲领呈现出一种带有反腐诉求的务实进步主义。 他的竞选理念主要有： 1. 系统性的反腐败和政府透明度重建 2. 捍卫劳工阶层，降低生活成本 3. 依托实体经济、基础设施与新能源转型 4. 强硬的公共安全与民权保护并重 基本上可以总结为：对上层施以严厉的法律问责和对下层提供务实的经济、医疗保障。 这既具有一部分左翼的分配正义思想，也同时包含了右翼的一部分反建制情绪，其支持率在稳步提高。 在最近的几个热点事件中，都有他的高光时刻： 第一是他自 2025 年初主导的参议院 ICE 拘留中心调查——三份报告，超过 1000 起可信的人权侵害案例，涵盖孕妇流产无人救治、儿童被拒绝医疗、拘留者被剥夺基本饮水。这延续了他创办调查性媒体公司（Insight TWI）以来的一贯风格。 第二是 2026 年 3 月参议院情报委员会听证会上，他当面质询国家情报总监加巴德。加巴德的书面证词承认伊朗核浓缩能力早在 2025 年夏的"午夜之锤"行动中已被摧毁且未恢复，但她在口头陈述中刻意跳过了这段内容。Ossoff 抓住这一致命矛盾连续逼问：情报界是否评估过伊朗存在迫在眉睫的核威胁？加巴德拒绝正面回答，推诿称"只有总统才能决定什么构成威胁"。Ossoff 当场反驳："False. It is precisely your responsibility to determine what constitutes a threat to the United States." 这一幕在社交媒体上广泛传播。 和他在 2028 年民主党党内竞争对手相比： vs. Newsom：纽森带有深厚的加州自由派精英色彩，长期与硅谷、华尔街资本深度绑定。当阶层和反腐败议题成为攻击特朗普寡头政治的利器时，纽森就容易被选民视为虚伪。而 Ossoff 来自核心摇摆州 Georgia，形象相对干练、清廉，由他来引领这场阶级叙事反击战，具有较高的政治可信度。更关键的是——"得摇摆州者得天下"。如果 Ossoff 能在 2026 年中期选举中稳住 Georgia 的阵地，那么他在普选中的现实意义实际上超过纽森。 vs. AOC：Ossoff 更具跨党派合作能力，没有那么极左。在他任期的前两年中，他通过的独立两党法案比任何一位新晋参议员都多，并且被 Polarization Research Lab 评为国会中最具两党合作精神的议员。他能够在集会上煽动左翼选民的同时，又能和共和党人坐下来谈判立法。因此他在普选中的抗单一风险能力超过了 AOC。另外，他作为参议院情报委员会成员，在国家安全、美伊冲突等领域具有一定的专业积累，而不像 AOC 那样主要深耕社会公平与气候变化。 但和 AOC 相比，他缺少那种草根民粹的煽动力。Ossoff 的整体形象更偏向严肃的体制内精英。 他的核心劣势： 1. 缺乏行政经验——从未担任过州长或市长级别的行政职务 2. 尚未建立起全国性的金主网络 民主党初选选民集中在加州、纽约等深蓝州，Ossoff 的摇摆州优势是大选资产，但未必是初选资产——民主党历史上更倾向于提名能点燃基本盘的候选人（如 Obama），而非温和派 接下来有一个非常重要的观察节点：2026 年 Georgia 参议员连任本身就是一个重大的二元风险事件：如果他丢掉 Georgia，2028 的估值直接归零。 下一步，如果他能够在 2026 年稳固住 Georgia 的阵地，并且向党内证明他在摇摆州具有强大的扭转能力，那么在后特朗普时代，他很有可能成为引领美国走出撕裂与混乱的关键历史性人物。在这个市场，他的概率应该可以看到 10% 到 20% 。

聊一下 JD Vance被任命为"反欺诈沙皇"（Fraud Czar）这件事。 此前，由于 Vance 长期的低调，以及在伊朗问题上与 Trump、Rubio 立场明显不同步，Polymarket 上 2028 年共和党提名市场出现了明显的价格变动：Vance 从年初 47% 下滑至目前 37%，Rubio 则从约 11% 攀升至 20%。 但"反欺诈沙皇"的任命，绝非进一步的边缘化。反而可能是 Vance 在 2028 大选前的一个好去处——我们要知道这件事的背景发生在4 月 2 日，Trump 解雇了司法部长 Pam Bondi （我赚了点小钱的那个市场，见我上一篇推文），她未能成功起诉 Trump 的政治对手。次日，Trump 就在 Truth Social 上正式宣布 Vance 为 "Fraud Czar"。 这实际上是一个早有铺垫的任命： 3 月 16 日有一个 14395 号行政令，该行政令设立了由副总统主持的"消除欺诈工作组"（Task Force to Eliminate Fraud），联邦贸易委员会主席任副主席，横跨十余个联邦机构。 在 Bondi 被解雇、司法部群龙无首之际，Vance 作为不受传统官僚程序掣肘的"钦差大臣"直接推动行政指令落地，实质上是在试图打破白宫与司法部之间的传统防火墙。 另外再看他的过往“政绩”：Vance 主导的工作组已经在加州和明尼苏达两个蓝州“颇有斩获”： 1. 加州：以Operation Never Say Die 这个中二的名字为代号，突击搜查洛杉矶地区，逮捕 8 人（涉及 5000 万美元医疗欺诈），暂停 221 家临终关怀和医疗机构。 2. 在明尼苏达：冻结约 2.6 亿美元 Medicaid 资金，并将该州索马里社区的福利欺诈案与非法移民问题挂钩。 Trump 曾经在 Truth Social 上直接点名加州、伊利诺伊、明尼苏达、缅因、纽约，称其为"腐败民主党政客"主导下的"纳税人资金盗窃自助餐"。所以从共和党的角度，他们实际上是在使用"财政绞索"策略：一方面具有明确的政治意图——精准打击蓝州，另一方面通过行政政策的武器化，间接削弱了 Gavin Newsom 和 Tim Walz 在 2028 年大选中的政治资本。

现在把视角拉回美伊冲突。 Rubio 在伊朗问题上的高光——在内阁会议上激情辩护、称对伊军事行动是"对美国和世界的恩惠" —— 看似让他占据了鹰派的制高点，但实际上是不是现在“闹得欢”，今后要“拉清单”的呢，笔者在此时还不得而知，但是看冲突的走向以及 Trump 阵营的处理，其实并不乐观。 而 Vance 的"沉默"似乎并非没有暗藏后手。就我自己多方调研观察：Vance 在战前曾内部反对军事介入，开战后保持社交媒体上的低调，公开场合回避个人立场表态，仅复述"总统的目标"和"总统的决定"。Trump 本人也承认 Vance"在哲学上和我有一点不同"。也曾经说，如果和谈成功，功劳归我，如果失败，锅是 Vance 的。 而正是这种"战略审慎"，让 Vance 成为了伊朗最愿意对话的美方人物（说不定也是 Trump 的后手）。 据 Guardian 报道，伊朗方面表示只愿与 Vance 谈判，认为 Witkoff 和 Kushner 此前的斡旋不过是"欺骗"。Axios 报道称，Witkoff 本人也推荐 Vance 担任首席谈判代表，理由是他在行政序列中的地位和反干预主义立场使其对伊朗更有吸引力。一位高级政府官员甚至放话："如果伊朗人和 Vance 都达不成协议，那就没有协议了。" Vance 现在的蛰伏，实际上是在默默的给自己立人设，是为了押注能够在后续有效利用国内的反战情绪，在适当的时候通过国际调停完成反转。Rubio 的高光，他反而更像是一个老道的政客。